Il motore delle operazioni svizzere è la demografia, non il private equity

La maggior parte del deal flow svizzero appare come una serie di transazioni non correlate. Di solito si tratta di un'unica storia raccontata in settori diversi: un fondatore invecchia, non c'è un successore interno all'azienda, e l'unico modo per realizzare il lavoro di una vita è venderla. Questa settimana abbiamo messo un numero su questa storia in un angolo dell'economia, per poi vederla concludersi in un altro.

Il nostro nuovo studio mappa ogni gestore patrimoniale svizzero autorizzato FINMA, 1,349 in totale, ricostruiti società per società dal Registro di commercio. Il quadro è netto. 882 di queste società, il 56 percento, sono gestite da tre persone o meno, e la stima del settore stesso è che la metà di tutti i titolari vada in pensione entro dieci anni. In un'attività in cui la società coincide con il portafoglio clienti del fondatore, l'assenza di un successore interno porta a un solo esito realistico: la vendita. Si tratta di 882 conversazioni inevitabili, in un solo settore, nel corso di questo decennio.

Poi la stessa logica ha chiuso un'operazione che probabilmente avete visto per strada. SIC Group, una holding svizzera nata per rilevare aziende consolidate da proprietari in pensione, ha acquisito KYBURZ Switzerland, il produttore del triciclo elettrico giallo usato da Die Post per recapitare la posta, dal fondatore Martin Kyburz che si ritira dopo 35 anni. KYBURZ aveva ciò che manca alla maggior parte dei fondatori: un marchio noto e un acquirente costruito apposta per questo momento. L'acquirente mantiene il nome, lo stabilimento e il team. È come si presenta una buona successione quando è stata preparata.

E per una volta anche la Svizzera era quella che acquistava all'estero. Holcim ha concordato l'acquisizione del produttore tedesco di calcestruzzo aerato Xella per circa 1.7 miliardi di franchi; GWF di Lucerna ha acquisito una società britannica di tecnologie idriche. In precedenza avremmo scartato queste operazioni come non abbastanza svizzere; d'ora in poi le monitoriamo, perché una società svizzera che firma l'assegno è esattamente il tipo di acquirente che un venditore vuole conoscere. Il filo conduttore è sempre lo stesso. Osservate il registro, e vedrete il passaggio di consegne prima che arrivi il necrologio, o il comunicato stampa.