Servizi Veterinari & per Animali

La tabella dei multipli di ValIndex colloca gli studi veterinari svizzeri a 5,5–8,5× l'EBITDA nelle transazioni e a 4,0–6,0× l'EBITDA nelle valutazioni fiscali. L'EBITDA va normalizzato: negli studi gestiti dal proprietario una parte dell'utile è la retribuzione del veterinario proprietario, che un acquirente deve sostituire con un veterinario dipendente. Gli studi per piccoli animali con più veterinari e pronto soccorso raggiungono la parte alta della forchetta; gli studi individuali e rurali per animali da reddito la parte bassa.

Gli acquirenti valutano: (1) il numero di veterinari e la dipendenza dal proprietario; (2) la quota di medicina dei piccoli animali; (3) i servizi di pronto soccorso, di riferimento e specialistici; (4) le attrezzature come diagnostica per immagini e laboratorio; (5) l'ubicazione e il contratto d'affitto; (6) il numero di clienti e i ricavi ricorrenti dalla prevenzione.

L'UST STATENT conta nel 2024 1 238 imprese veterinarie con 7 752 occupati (5 533 equivalenti a tempo pieno). Il numero di imprese è quasi invariato dal 2011 (1 194), mentre l'occupazione è cresciuta di due terzi. La Società dei veterinari svizzeri SVS rappresenta circa 3 000 veterinari.

I veterinari proprietari vendono a giovani veterinari, a colleghi che formano studi associati o a gruppi. I maggiori sono VetTrust (circa 40 sedi, fondata nel 2010 da veterinari), IVC Evidensia (18 studi partner in 23 sedi; di proprietà di EQT, Silver Lake e Nestlé) e AniCura, di proprietà di Mars (otto studi). Con il 52% dei membri SVS dipendenti e il 42% indipendenti, i gruppi sono un acquirente sempre più frequente.

Cinque tendenze: (1) i gruppi acquistano studi e spesso ne mantengono il nome; (2) gli studi diventano più grandi — 4,5 equivalenti a tempo pieno in media nel 2024, contro 2,7 nel 2011; (3) il lavoro dipendente sostituisce la proprietà, con l'83,2% di donne tra gli occupati; (4) gli animali da compagnia trainano la domanda — il 59% dei veterinari clinici lavora con piccoli animali; (5) gli studi rurali per animali da reddito sono difficili da coprire e da cedere.

I principali rischi sono: (1) la dipendenza dal veterinario proprietario e la perdita di clienti alla sua partenza; (2) la carenza di veterinari, soprattutto per i servizi notturni e nel fine settimana; (3) la pressione salariale; (4) l'integrazione in un gruppo; (5) l'esame pubblico dei prezzi. La due diligence dovrebbe verificare i contratti di lavoro dei veterinari, il contratto d'affitto, le autorizzazioni per i medicamenti veterinari e l'andamento della clientela.

Perché il lavoro è cambiato: pronto soccorso, specialisti, diagnostica per immagini e di laboratorio richiedono più personale e attrezzature più costose di quanto un singolo veterinario possa sostenere. Molti giovani veterinari preferiscono inoltre il lavoro dipendente e a tempo parziale alla gestione di uno studio. L'UST STATENT mostra il risultato: il numero di imprese è rimasto stabile dal 2011 al 2024, mentre gli equivalenti a tempo pieno per studio sono passati da 2,7 a 4,5.

La Svizzera romanda conta il maggior numero di imprese veterinarie (313, con 1 752 occupati nel 2024), seguita da Berna, Soletta e Giura (231 e 1 390), Zurigo (188 e 843), Svizzera orientale (163 e 1 006), Svizzera nordoccidentale (147 e 1 143), Svizzera centrale (123 e 1 295) e Ticino (68 e 323). Zugo e Svitto hanno unità insolitamente grandi; i tre maggiori gruppi sono iscritti a Zugo.