Fisioterapia & Riabilitazione Svizzera: 3.5–5.5× EBITDA, 11,700 aziende (2026)

1.0Panoramica del mercato

CHF 1,9 mia: Spesa sanitaria per i fisioterapisti nel 2024 (CHF 1 914 milioni), di cui CHF 1 317 milioni pagati dall'assicurazione di base — statistica UST dei costi del sistema sanitario; CHF 1 565 milioni nel 2021. Le cliniche di riabilitazione sono contate a parte (CHF 1 616 milioni).
11 700: Imprese di fisioterapia (NOGA 86.90.02) nel 2024, UST STATENT — contro 8 084 nel 2011. La maggior parte sono fisioterapisti indipendenti che lavorano da soli o in piccoli studi.
27 461: Occupati negli studi di fisioterapia nel 2024 (18 210 equivalenti a tempo pieno), UST STATENT, contro 15 677 nel 2011; il 70,7% sono donne. I fisioterapisti impiegati da ospedali e cliniche sono contati lì.
+4,4%: Crescita media annua dell'occupazione negli studi di fisioterapia dal 2011 al 2024 (UST STATENT); +3,7% nel 2024. La spesa per la fisioterapia è cresciuta del 22% dal 2021 al 2024 (costi sanitari UST).

Secondo l'analisi Val Index dei dati del registro di commercio e federali svizzeri (2026), il mercato svizzero fisioterapia & riabilitazione vale CHF 1,9 mia — Spesa sanitaria per i fisioterapisti nel 2024 (CHF 1 914 milioni), di cui CHF 1 317 milioni pagati dall'assicurazione di base — statistica UST dei costi del sistema sanitario; CHF 1 565 milioni nel 2021. Le cliniche di riabilitazione sono contate a parte (CHF 1 616 milioni)..

Secondo l'analisi Val Index dei dati del registro di commercio e federali svizzeri (2026), la Svizzera conta 11 700 aziende fisioterapia & riabilitazione — Imprese di fisioterapia (NOGA 86.90.02) nel 2024, UST STATENT — contro 8 084 nel 2011. La maggior parte sono fisioterapisti indipendenti che lavorano da soli o in piccoli studi..

2.0Panoramica del settore

Ambito di mercato

Nel 2024 la Svizzera contava 11 700 imprese di fisioterapia con 27 461 occupati, secondo la statistica strutturale delle imprese dell'UST (STATENT) — il 45% di imprese e il 75% di occupati in più rispetto al 2011. Il settore è estremamente frammentato: lo studio medio conta 1,6 equivalenti a tempo pieno e la maggior parte delle imprese sono fisioterapisti indipendenti. La spesa sanitaria per la fisioterapia ha raggiunto CHF 1 914 milioni nel 2024, di cui CHF 1 317 milioni a carico dell'assicurazione di base; è cresciuta del 22% dal 2021 al 2024 (costi sanitari UST). L'associazione professionale physioswiss rappresenta circa 12 000 fisioterapisti.

3.0Analisi SWOT

Fattori interni

Punti di forza4

Domanda crescente per l'invecchiamento della popolazione: spesa per la fisioterapia +22% dal 2021 al 2024 (UST)

Debolezze4

Frammentazione estrema: 1,6 equivalenti a tempo pieno per studio

Fattori esterni

Opportunità4

Tariffa a tempo dal 2027 (unità di cinque minuti), più adatta ai trattamenti lunghi e complessi

Minacce4

Pressione al contenimento dei costi nell'assicurazione di base con la spesa in aumento→ §5.0

Prospettive settoriali

DifensivoEquilibratoCrescita

4.0Tendenze chiave

Nuova struttura tariffaria prevista per il 2027

physioswiss, H+ e prio.swiss hanno sottoposto nell'aprile 2026 al Consiglio federale una nuova struttura tariffaria che sostituisce la tariffa forfettaria 312 del 2018. Le prestazioni verrebbero fatturate in unità di cinque minuti, con nuove posizioni per la prevenzione delle cadute, la terapia assistita da robot e le prestazioni in assenza del paziente (Medinside, 7 aprile 2026). Per l'assicurazione infortuni, militare e invalidità si applica da luglio 2025 una struttura a tempo.

La spesa cresce più del numero di studi

CHF 1

La spesa sanitaria per la fisioterapia è passata da CHF 1 565 milioni nel 2021 a CHF 1 914 milioni nel 2024 (+22%), di cui CHF 1 317 milioni a carico dell'assicurazione di base (UST). Nello stesso periodo le imprese di fisioterapia sono passate da 10 926 a 11 700 e l'occupazione da 24 490 a 27 461 (UST STATENT).

Gli studi diventano un po' più grandi

Gli equivalenti a tempo pieno per impresa di fisioterapia sono passati da 1,19 nel 2011 a 1,56 nel 2024 (UST STATENT). La maggior parte dei fisioterapisti lavora ancora da sola, ma gli studi associati con più terapisti, allenamento medico e orari prolungati guadagnano terreno.

Catene e gruppi sanitari in espansione

Physiozentrum gestisce 33 sedi; Medbase, di proprietà di Migros, unisce fisioterapia, centri medici, farmacie e centri dentistici. Gruppi di cliniche di riabilitazione come le Kliniken Valens sviluppano sedi ambulatoriali. Le catene restano una piccola parte delle 11 700 imprese.

Più donne, più tempo parziale

70,7%

Il 70,7% degli occupati negli studi di fisioterapia sono donne (UST STATENT, 2024). Il divario tra occupati (27 461) ed equivalenti a tempo pieno (18 210) mostra l'alta quota di tempo parziale, che limita quanti studi possono essere rilevati da un singolo fisioterapista dipendente.

5.0Struttura dei costi

65%

12%

10%

Personale65%: fisioterapisti, accoglienza, amministrazione
Affitto e locali12%
Attrezzature e apparecchi di allenamento5%
Assicurazioni, amministrazione e informatica6%
Altri costi2%
Margine EBITDA10%

Ripartizione indicativa per uno studio associato con fisioterapisti dipendenti, non un dato misurato: nessuna statistica svizzera pubblica la struttura dei costi degli studi di fisioterapia. In uno studio gestito dal solo proprietario, la maggior parte del margine è la sua retribuzione, che un acquirente deve sostituire con un fisioterapista dipendente.

6.0Principali aziende Fisioterapia & Riabilitazione in Svizzera

Nome	Sede	Dettagli
PhysiozentrumCHE-152.613.096	St. Gallen SG	Physiozentrum.ch AG: la maggiore catena di fisioterapia, fondata nel 2011 da Martina e Christoph Landolt con i fondatori di zahnarztzentrum.ch; fisioterapia, massaggi e allenamento medico in 33 sedi nella Svizzera tedesca. Acquista studi vicini ai suoi centri se il proprietario continua a lavorare almeno un anno, e trasferisce la clientela nei propri centri invece di proseguire lo studio sul posto.
MedbaseCHE-112.648.125	Winterthur ZH	Medbase AG: gruppo sanitario di Migros, nato nel 2001 da uno studio di fisioterapia a Winterthur fondato da Marcel Napierala; Migros ne detiene la maggioranza dal 2010. Unisce fisioterapia, centri medici, farmacie e centri dentistici e ha acquisito la maggioranza del gruppo dentistico Ardentis.
Kliniken ValensCHE-108.054.365	Pfäfers SG	Stiftung Kliniken Valens: il maggiore gruppo di riabilitazione, con dieci sedi stazionarie e tre ambulatoriali, circa 940 letti e 2 277 collaboratori; ricavi d'esercizio 2025 di CHF 259 milioni. Prevede una nuova clinica di riabilitazione presso l'ospedale zurighese del Triemli.

Physiozentrum

CHE-152.613.096

St. Gallen SG

Physiozentrum.ch AG: la maggiore catena di fisioterapia, fondata nel 2011 da Martina e Christoph Landolt con i fondatori di zahnarztzentrum.ch; fisioterapia, massaggi e allenamento medico in 33 sedi nella Svizzera tedesca. Acquista studi vicini ai suoi centri se il proprietario continua a lavorare almeno un anno, e trasferisce la clientela nei propri centri invece di proseguire lo studio sul posto.

Medbase

CHE-112.648.125

Winterthur ZH

Medbase AG: gruppo sanitario di Migros, nato nel 2001 da uno studio di fisioterapia a Winterthur fondato da Marcel Napierala; Migros ne detiene la maggioranza dal 2010. Unisce fisioterapia, centri medici, farmacie e centri dentistici e ha acquisito la maggioranza del gruppo dentistico Ardentis.

Kliniken Valens

CHE-108.054.365

Pfäfers SG

Stiftung Kliniken Valens: il maggiore gruppo di riabilitazione, con dieci sedi stazionarie e tre ambulatoriali, circa 940 letti e 2 277 collaboratori; ricavi d'esercizio 2025 di CHF 259 milioni. Prevede una nuova clinica di riabilitazione presso l'ospedale zurighese del Triemli.

Sono elencate le aziende confermate nel registro di commercio, con una presenza svizzera rilevante in questo settore e almeno un dato con fonte.

7.0Successione & contesto M&A

11 700 piccoli studi — quasi tutti ceduti a colleghi, pochi a gruppi

11 700: imprese di fisioterapia nel 2024, contro 8 084 nel 2011 (UST STATENT)
CHF 1,9 mia: spesa sanitaria per la fisioterapia nel 2024 (UST)
1,56: equivalenti a tempo pieno per studio nel 2024 (UST STATENT)
3,5–5,5×: multipli EBITDA nelle transazioni (tabella dei multipli ValIndex)

La fisioterapia è uno dei settori sanitari più frammentati: 11 700 imprese con in media 1,6 equivalenti a tempo pieno (UST STATENT, 2024). La maggior parte degli studi dipende dalle ore di trattamento del proprietario; il loro valore sta nella clientela, nell'ubicazione, nelle attrezzature e nei medici prescrittori. Gli acquirenti sono fisioterapisti dipendenti che vogliono mettersi in proprio, colleghi che creano studi associati e catene come Physiozentrum o Medbase. La tariffa a tempo prevista per il 2027 cambierà l'economia degli studi e va modellata in ogni valutazione. La tabella dei multipli di ValIndex colloca gli studi di fisioterapia a 3,5–5,5× l'EBITDA nelle transazioni e a 2,5–4,0× nelle valutazioni fiscali; gli studi individuali passano spesso di mano al valore di attrezzature e clientela.

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Panoramica della valutazione

Valutazione aziendale Fisioterapia & Riabilitazione in Svizzera

Multiplo fiscale (EBITDA): 2.5 - 4.0×
Multiplo di transazione (EBITDA): 3.5 - 5.5×
Tendenza del mercato: In crescita

Intervalli indicativi basati su ricerche di mercato. I multipli effettivi variano in base a dimensione, crescita e condizioni di mercato.

8.0Cluster regionali

Svizzera romanda

VDGEFRVSNEJU

3 738 imprese con 7 472 occupati nel 2024 — la regione più grande per numero di studi, con unità piccole (2,0 occupati per impresa). Vaud conta 1 319 imprese, Ginevra 979.

Zurigo

1 745 imprese con 4 267 occupati, il massimo tra i cantoni.

Berna e Soletta

BESO

1 629 imprese con 3 612 occupati; Berna da sola conta 1 317 imprese.

Svizzera nordoccidentale

AGBLBS

1 493 imprese con 3 682 occupati; l'Argovia conta 720 imprese con 1 902 occupati.

Svizzera orientale

SGTGGRSHARAIGL

1 483 imprese con 4 020 occupati — 2,7 per impresa, più che nella Svizzera romanda. San Gallo (1 947 occupati) ospita Physiozentrum e le Kliniken Valens.

Svizzera centrale

LUZGSZNWOWUR

1 029 imprese con 2 699 occupati; Lucerna conta 496 imprese.

Ticino

583 imprese con 1 709 occupati — 2,9 per impresa, le unità medie più grandi tra le regioni.

Fonti

BFS STATENT — institutional units, employees and FTE by NOGA type and canton, 2011–2024 (NOGA 869002 physiotherapy)BFS — Costs of the health care system by service provider, dataset DF_COU_HEALTH_COSTS (physiotherapists CHF 1,914m in 2024, CHF 1,317m basic insurance; rehabilitation clinics CHF 1,616m)Medinside — Physiotherapie: Die neue Tarifstruktur steht (7 April 2026)physioswiss — Neue Tarifstruktur für Physiotherapie beim Bundesrat zur Genehmigung eingereicht physioswiss — Für Physiotherapeut:innen (Physioactive for about 12,000 members)Physiozentrum — Praxisübernahme (acquisition terms; 33 locations)Physiozentrum — Über uns (founded 2011 by Martina and Christoph Landolt)Winterthur-Glossar — Medbase Gruppe (founded 2001 as a physiotherapy practice; Migros majority since 2010)Medinside — Klinikgruppe Valens wächst (11 August 2026): revenue CHF 259m, 2,277 employees Zefix — Swiss Central Business Name Index (register entries of all key players)

Alain Walder, M.A. HSG · ValIndex|Dati al 2026-09|10 fonti citate

9.0Domande frequenti

▶Quanto vale uno studio di fisioterapia in Svizzera?

La tabella dei multipli di ValIndex colloca gli studi di fisioterapia svizzeri a 3,5–5,5× l'EBITDA nelle transazioni e a 2,5–4,0× l'EBITDA nelle valutazioni fiscali. L'EBITDA va corretto per il lavoro del proprietario: in uno studio individuale la maggior parte dell'utile è la sua retribuzione, che un acquirente deve sostituire con un fisioterapista dipendente. Gli studi associati con terapisti dipendenti, prescrizioni stabili e allenamento medico raggiungono la parte alta della forchetta.

▶Che cosa determina il valore di uno studio di fisioterapia svizzero?

Gli acquirenti valutano: (1) il numero di terapisti e la dipendenza dal proprietario; (2) la clientela e i medici prescrittori; (3) l'ubicazione e il contratto d'affitto; (4) le attrezzature e le sale per l'allenamento medico; (5) la quota dell'assicurazione di base nel fatturato e l'esposizione al cambio tariffario del 2027; (6) i ricavi da pazienti paganti e assicurazioni complementari.

▶Quanto è grande il settore svizzero della fisioterapia?

L'UST STATENT conta nel 2024 11 700 imprese di fisioterapia con 27 461 occupati (18 210 equivalenti a tempo pieno). La spesa sanitaria per la fisioterapia ammontava nel 2024 a CHF 1 914 milioni, di cui CHF 1 317 milioni a carico dell'assicurazione di base (costi sanitari UST). physioswiss rappresenta circa 12 000 fisioterapisti.

▶Chi acquista studi di fisioterapia in Svizzera?

La maggior parte degli studi viene venduta a fisioterapisti dipendenti che vogliono mettersi in proprio o a colleghi che formano studi associati. Catene e gruppi sanitari — Physiozentrum con 33 sedi, il gruppo Migros Medbase — e gruppi di riabilitazione come le Kliniken Valens sono gli acquirenti più grandi.

▶Quali sono le principali tendenze della fisioterapia svizzera?

Cinque tendenze: (1) una nuova struttura tariffaria a tempo prevista per il 2027; (2) spesa per la fisioterapia +22% dal 2021 al 2024; (3) studi un po' più grandi — 1,56 equivalenti a tempo pieno nel 2024 contro 1,19 nel 2011; (4) espansione di catene e gruppi sanitari; (5) un personale in prevalenza femminile e a tempo parziale.

▶Quali sono i principali rischi nell'acquisto di uno studio di fisioterapia svizzero?

I principali rischi sono: (1) la dipendenza dal proprietario e la perdita di pazienti alla sua partenza; (2) l'effetto della nuova struttura tariffaria; (3) la pressione al contenimento dei costi nell'assicurazione di base; (4) la carenza di personale; (5) la dipendenza dai medici prescrittori. La due diligence dovrebbe verificare clientela, prescrittori, contratto d'affitto e fatturato per assicuratore.

▶Come cambierà gli studi la nuova tariffa di fisioterapia?

La struttura presentata nell'aprile 2026 sostituirebbe la fatturazione per seduta secondo la tariffa 312 del 2018 con unità di cinque minuti e creerebbe posizioni per la prevenzione delle cadute, la terapia assistita da robot e le prestazioni in assenza del paziente. I trattamenti lunghi e complessi verrebbero remunerati in modo più preciso. Richiede l'approvazione del Consiglio federale ed è prevista all'inizio del 2027.

▶Dove si trovano gli studi di fisioterapia svizzeri?

La Svizzera romanda conta il maggior numero di imprese di fisioterapia (3 738, con 7 472 occupati nel 2024), seguita da Zurigo (1 745 e 4 267), Berna e Soletta (1 629 e 3 612), Svizzera nordoccidentale (1 493 e 3 682), Svizzera orientale (1 483 e 4 020), Svizzera centrale (1 029 e 2 699) e Ticino (583 e 1 709). Gli studi sono più piccoli nella Svizzera romanda e più grandi in Ticino e nella Svizzera orientale.

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