Market Pulse
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La Svizzera ha scambiato una quotazione con una tecnologia questa settimana, e un'azienda di Suhr ha rilevato bp dall'Austria

Samsung Biologics ha annunciato un'offerta pubblica di acquisto in contanti per PolyPeptide Group AG a 44,31 CHF per azione registrata il 20 luglio 2026, implicitando un valore patrimoniale di circa 1,46 miliardi di CHF, con l'intenzione dichiarata di procedere a uno squeeze-out e cancellare la società dalla quotazione su SIX Swiss Exchange.

volenergy AG (Suhr, canton Aargau) ha concordato il 20 luglio 2026 l'acquisizione del 100% di bp Retail Austria GmbH, circa 250 stazioni di servizio, 115 negozi di convenienza e 79 autolavaggi, quattro anni dopo che lo stesso acquirente, allora denominato Oel-Pool AG, aveva acquisito la rete di vendita al dettaglio svizzera di bp nel 2022.

I dati del registro svizzero hanno registrato 286 fallimenti e 255 liquidazioni nella settimana del 20-24 luglio 2026 (541 eventi di crisi, in calo di circa il 12% rispetto alla settimana precedente), accanto a 999 nuove costituzioni di società e 2.563 cambiamenti nei consigli di amministrazione, contro quattro operazioni verificate riportate dalla stampa.

4Operazioni riportate dalla stampa+0% WoW
541Eventi di difficoltà-12% WoW
3Finanziamenti startupCHF 22.3M
8Segnali di successione-43% WoW
999Nuove iscrizioni-4% WoW
2563Cambi nel CdA+1% WoW

Lunedì 20 luglio, Samsung Biologics ha lanciato un'offerta in contanti per PolyPeptide Group a 44,31 CHF ad azione, valutando il produttore di peptidi di Baar a circa 1,46 miliardi di CHF, con l'intenzione dichiarata di fare lo squeeze-out delle minoranze e cancellarlo dalla quotazione su SIX. Draupnir Holding si è impegnata irrevocabilmente con il suo 55,65%. Il premio è del 40% sulla chiusura indisturbata di aprile e a malapena del 6% sull'ultima chiusura: l'asta era pubblica da aprile. Due giorni dopo VAT Group ha emesso 110 milioni di CHF di nuovo debito bancario per acquistare interamente Atonarp di Tokyo. La nostra interpretazione: la stessa operazione da estremità opposte. I peptidi GLP-1 e i chip sub-2nm sono le due curve di domanda per cui vale la pena pagare un premio al momento, e la Svizzera era da entrambe le parti nel giro di una settimana.

L'operazione più istruttiva è stata la più silenziosa. Il 23 luglio Cembra ha concordato di assumere circa 800 milioni di CHF del portafoglio svizzero di prestiti auto di Santander con nove relazioni con produttori e importatori, finanziata con circa 680 milioni di CHF di debito e 120 milioni di CHF di capitale proprio collocato quella settimana a 86,80 CHF ad azione. Nessun prezzo è stato divulgato. La quota di leasing svizzera passa dal 18% a circa il 22%. Santander non sta uscendo; diventa il partner svizzero esclusivo di Cembra per i programmi europei di veicoli. Una casa madre straniera che si ritira dal prestito diretto mantenendo l'invio di clienti è la forma che gran parte della consolidazione assume qui.

In uscita, una società di cui la maggior parte dei lettori non ha mai sentito parlare ha concordato di rilevare bp da un intero paese. volenergy AG di Suhr sta rilevando la rete austriaca di bp, circa 250 stazioni, 115 negozi e 79 autolavaggi, con i siti che mantengono il marchio bp in licenza. volenergy è la ex Oel-Pool AG, che ha acquistato la rete svizzera di bp nel 2022 e ora gestisce oltre 700 stazioni svizzere. Sta replicando il suo copione del 2022 in un altro paese, mentre bp segue il proprio: Svizzera, Turchia, Paesi Bassi, ora Austria.

Sotto la superficie: 5.908 pubblicazioni di registro, 999 costituzioni, 2.563 cambiamenti nei consigli di amministrazione e 541 eventi di crisi, in calo di circa il 12% la settimana, contro quattro operazioni verificate dalla stampa. Due round svizzeri si sono chiusi: Aktiia di Neuchâtel ha raccolto 19 milioni di USD per il suo sistema di misurazione della pressione sanguigna Hilo, e Immitra Bio, spin-off di ETH Ginevra, ha raccolto 2,4 milioni di CHF. Un ulteriore elemento è arrivato sul nostro feed datato questa settimana e si è rivelato un'operazione del 2025 nuovamente timbrata con la sua data di acquisizione; non è nel riepilogo sottostante.

Un livello più in profondità: la società holding che si è cancellata da sola

Il 20 luglio il registro ha annotato che Kuratle Group AG di Leibstadt aveva assorbito Holzwerkstoff Holding AG, assumendo 43,1 milioni di CHF di attività contro 7,5 milioni di CHF di passività. Letta come un'operazione, la cosa non ha alcuna rilevanza: l'avviso stabilisce che non è stato raccolto alcun capitale e non sono state assegnate azioni, perché l'acquirente possedeva già ogni azione. I 35,6 milioni di CHF sono il patrimonio netto contabile che sale di un livello lungo una catena interamente controllata, non un prezzo. Ma il veicolo appena scomparso è stato costituito nel 1999 per lo scopo espresso di fondere Kuratle e Jaecker in un'unica azienda del legno, e nel 2016 ha inglobato la holding congiunta attraverso la quale Kuratle si era combinata con Hiag Handel, all'epoca il più grande commerciante di legname della Svizzera. Cancellarlo fa collassare due livelli di holding in uno.

La domanda più interessante è cosa quella struttura stesse trasportando. Le pratiche del registro mostrano Kuratle & Jaecker, fondata nel 1968, da 200 a 500 dipendenti, con una stima di fatturato di 190 milioni di CHF sul nostro modello, assorbire sz proholz di Rümlang nel 2021, Pavatex Suisse di Rothenburg nel giugno 2025 e Thüring AG di Basilea, un commerciante familiare di legname e materiali da costruzione annunciato come accordo di successione nel gennaio 2025 e fusionato in giugno. Roger Kuratle ha assunto la presidenza sia della società commerciale Thüring sia del suo veicolo immobiliare collegato nell'aprile 2025, una struttura a due stadi che il venditore aveva costruito nel 2022. Un gruppo familiare alla terza generazione ha portato avanti la propria consolidazione in silenzio per un decennio, e quasi nulla di tutto ciò è stato annunciato. La holding è scomparsa perché gli acquisti a quel livello sono terminati.

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Basato su 5.908 pubblicazioni SOGC/SHAB elaborate questa settimana. I dati M&A sono tratti dalle pratiche del registro di commercio svizzero (27 SOGC), le transazioni riportate dalla stampa tramite web intelligence (4 EXA) e il finanziamento delle startup da Startupticker, Tech.eu e comunicazioni aziendali (3 round). Il punteggio di crisi aziendale si basa su un modello proprietario a più segnali su 113.000 società svizzere. I benchmark di valutazione sono integrati dai report M&A svizzeri di Deloitte e dai dati Dealsuite DACH.

ValIndex monitora quotidianamente ogni iscrizione nel registro di commercio svizzero, cambiamenti nei consigli di amministrazione, fusioni, cambi di revisore, operazioni sul capitale ed eventi di crisi, su 120.000 società, e assegna loro un punteggio per il rischio di successione e di crisi prima che arrivino sulla stampa. Request access →