Market Pulse

Due aziende svizzere hanno cambiato proprietario questa settimana, ma solo una lo ha comunicato

L'attività del registro commerciale svizzero ha rallentato su tutta la linea nella settimana fino al 31 luglio: 5.589 pubblicazioni SHAB contro 5.908 della settimana precedente, 918 nuove aziende contro 999 e 2.358 cambiamenti di consiglio contro 2.563.

I casi di difficoltà sono scesi a 418 eventi (167 fallimenti, 251 liquidazioni) rispetto a 541, ma il registro ha anche revocato lo stato di liquidazione di 46 aziende, 30 revocate definitivamente e 16 sospese in attesa di appello, che un avviso di fallimento mostrerebbe ancora come fallite.

Tre round di finanziamento per startup hanno comunicato gli importi, nessuno denominato in franchi: ZuriQ AG ha raccolto USD 25.5m guidato da Quantonation, Ahead Health USD 10m co-guidato da 3VC e RTP Global e AI Infrastructure Capital circa 16m in una valuta che le sue stesse fonti contestano.

9Operazioni riportate dalla stampa+125% WoW
418Eventi di difficoltà-23% WoW
4Finanziamenti startupCHF 70.7M converted
8Segnali di successione+0% WoW
918Nuove iscrizioni-8% WoW
2358Cambi nel CdA-8% WoW

Il 24 aprile, Ideal-tek SA di Balerna ha vinto l'Export Award di Switzerland Global Enterprise, la prima PMI ticinese a riceverlo. Il 28 luglio, novantacinque giorni dopo, la tedesca PINOVA Capital ha acquisito una partecipazione dalla famiglia Grisoni, senza comunicarne l'entità. Sandro Grisoni, figlio del fondatore, rimane in qualità di direttore generale. Né il prezzo né la partecipazione sono stati comunicati.

Il premio e la vendita riflettevano la stessa qualità di fondo, letta da due pubblici diversi. E il registro lo aveva visto prima di entrambi: il 2 luglio, ventisei giorni prima dell'annuncio di PINOVA, Ideal-Tek ha cancellato silenziosamente il vincolo di trasferimento sulle proprie azioni. Aveva espressamente riaffermato tale vincolo nel dicembre 2024. Un'azienda a conduzione familiare non liberalizza i trasferimenti di azioni senza motivo.

L'altro cambio di controllo della settimana non è stato comunicato da nessuno. Il 29 luglio l'intero consiglio di amministrazione di INVOLI SA, un'azienda di Losanna i cui ricevitori monitorano gli aeromobili a bassa quota per gli operatori di droni, è stato sostituito con un unico deposito da quattro uomini residenti in una singola contea nello stato di New York. Non vi è stato alcun aumento di capitale e un trasferimento di azioni svizzere non viene mai pubblicato, quindi una vendita completata appare esattamente così e nient'altro. Il sito web di INVOLI nomina ancora un direttore generale che ha lasciato il consiglio di amministrazione un anno fa.

Un'altra cosa che il registro ha fatto questa settimana e che la stampa non ha fatto. Ha revocato lo stato di liquidazione di 46 aziende: 30 fallimenti revocati definitivamente e 16 sospesi in attesa di appello e ancora reversibili. Il nostro schermo aveva segnalato un produttore di sensori friburghese come nuovo fallimento; i documenti del tribunale mostravano che il fallimento era stato sospeso su appello una settimana prima e il nome dell'azienda era stato ripristinato. Quindi non lo stiamo stampando come fallimento e abbiamo corretto il nostro database. Chiunque legga solo l'avviso di fallimento originale ha ancora quell'azienda segnata come fallita.

Un livello più in profondità: l'azienda di Losanna il cui consiglio di amministrazione è ora composto da quattro uomini di Syracuse

INVOLI SA è stata fondata nel 2016 a Wollerau come società di consulenza robotica chiamata Cicer.io, è diventata OneSky, si è trasferita nel Vaud e ha finito per costruire ricevitori a terra e una piattaforma cloud che rilevano gli aeromobili troppo bassi o troppo non collaborativi per i radar convenzionali. Nel 2024 si è unita a GENIUS NY, l'acceleratore di Syracuse gestito dall'organismo di sviluppo economico CenterState CEO, e ha vinto il suo premio di USD 500.000 a ottobre.

Il 29 luglio il registro ha sostituito il consiglio di amministrazione con Robert Simpson, H. Douglas Pinckney Jr e Marc Viggiano. Dai documenti pubblici, tali nomi appartengono al direttore generale di CenterState CEO, a un membro del suo consiglio di amministrazione e a un consulente di GENIUS NY che in precedenza ha guidato Saab Sensis. Un quarto americano, Kenneth Kaminski, consulente esecutivo di GENIUS NY ed ex dipendente di Saab Sensis, è entrato come membro della direzione. Il cofondatore Raphael Zaugg è stato confermato come vicedirettore con firma individuale, ovvero il rappresentante residente in Svizzera che un consiglio interamente straniero è legalmente obbligato a nominare.

La responsabile finanziaria dell'azienda descrive pubblicamente il suo lavoro, dall'inizio di luglio, come supporto a un processo di vendita dell'azienda, inclusa la due diligence dal lato venditore e le richieste dell'acquirente. I fondatori se ne erano già andati: Manu Lubrano ha lasciato il consiglio di amministrazione nel luglio 2025 e ora lavora presso l'UFAC, l'autorità svizzera per l'aviazione civile.

Il registro non nomina alcun azionista e non abbiamo accertato chi esso sia. Ciò che mostra è che le persone che ora controllano il consiglio di amministrazione fanno parte della stessa rete che ha finanziato l'azienda nel 2024. I nomi e le località corrispondono ai documenti pubblici, ma nessuna fonte conferma queste nomine e non abbiamo ricevuto risposta dall'azienda. Nell'insieme, lo interpretiamo come una vendita completata piuttosto che come un rimpasto di governance, sebbene non possiamo dimostrarlo. Quello che non è, è un gruppo della difesa statunitense che acquisisce competenze svizzere. È un'azienda che ha dichiarato alla stampa di essere in pareggio all'inizio del 2025, che nei database commerciali è scesa a una cifra a una cifra per il personale e la cui responsabile finanziaria elenca il monitoraggio della runway tra i suoi compiti.

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Basato su 5.589 pubblicazioni SOGC/SHAB elaborate questa settimana. I dati M&A provengono dai depositi del registro commerciale svizzero (23 SOGC), dalle transazioni riportate dalla stampa tramite web intelligence (9 EXA) e dai finanziamenti a startup da Startupticker, Tech.eu e comunicazioni aziendali (4 round). Il punteggio di difficoltà delle aziende si basa su un modello multi-segnale proprietario su 113.000 aziende svizzere. I benchmark di valutazione sono integrati dai report Deloitte Swiss M&A e dai dati Dealsuite DACH.

ValIndex monitora giornalmente ogni deposito del registro commerciale svizzero: cambiamenti del consiglio di amministrazione, fusioni, cambi di revisore, movimenti di capitale e inversioni di liquidazione. Quando un'azienda viene venduta senza un comunicato stampa, il deposito è l'unico avviso disponibile. Request access →