Quattordici operazioni, e nemmeno un nuovo proprietario

Tra lunedì e venerdì ci sono giunte quattordici operazioni: dieci dal registro di commercio, quattro dalla stampa. Abbiamo letto per intero i dieci depositi registrali. Ognuno era un completamento, una controllante che assorbiva una controllata di cui possedeva già tutte le azioni, o una filiale cancellata dal registro in seguito alla fusione della sede principale. Nessuno ha registrato un nuovo cambio di controllo. Lo stesso vale per le altre quattro: una joint venture immobiliare, uno scorporo di IP e due partecipazioni di minoranza in società non svizzere.

Questa distinzione conta se si contano gli eventi del registro come flusso di operazioni, perché gli avvisi lo dichiarano esplicitamente. Nei depositi in lingua francese la formula indica che la società assorbente detiene tutte le azioni di quella cedente, pertanto non segue alcun aumento di capitale e nessuna assegnazione di azioni. Ciò che si sta leggendo è l'adempimento burocratico di decisioni già prese. I contratti di fusione alla base dei depositi di questa settimana sono datati 29 maggio, 8 giugno e 19 giugno.

Il denaro vero della settimana è andato altrove. Vaderis Therapeutics di Basilea ha chiuso l'11 agosto un Serie B sovrasottoscritto da USD 152,5 milioni, guidato da Life Sciences di Goldman Sachs Alternatives e TCGX, e ha avviato uno studio globale di Fase 3. È un importo superiore a qualsiasi prezzo di M&A svizzera reso noto questa settimana. Netcloud AG ha ottenuto il 13 agosto un'appaltazione per apparecchiature di rete da CHF 75,4 milioni, superiore a gran parte delle operazioni di mid-market che monitoriamo, e del tipo di cifra che non finisce mai in un database di deal.

La transazione più grande che tocca un bilancio svizzero non era una vendita. Varia US Properties ha ceduto a Brookfield il novanta per cento di una joint venture da USD 694 milioni, comprendente tredici delle sue diciassette proprietà americane, mantenendo il dieci per cento e un ruolo nella loro gestione. Per un veicolo quotato le cui azioni scambiano al di sotto del valore dei suoi asset, questa è l'uscita che non cristallizza lo sconto.