Quatorze transactions, et pas un seul nouveau propriétaire

Quatorze transactions nous sont parvenues entre lundi et vendredi: dix du registre du commerce, quatre de la presse. Nous avons lu intégralement les dix annonces du registre. Chacune était une finalisation, une société mère absorbant une filiale dont elle possédait déjà toutes les actions en totalité, ou une succursale radiée du registre après la fusion de sa maison mère. Aucune n'a enregistré un nouveau changement de contrôle. Les quatre autres non plus: une coentreprise immobilière, un carve-out de PI, et deux prises de participation minoritaires dans des sociétés qui ne sont pas suisses.

Cette distinction a son importance si vous comptez les événements du registre comme flux de transactions, car les annonces le disent clairement. Dans les dépôts en français, la formulation est que la société absorbante détient toutes les actions de la société absorbée, il n'y a donc ni augmentation de capital ni attribution d'actions qui s'ensuivent. Ce que vous lisez est de la paperasserie qui rattrape des décisions déjà prises. Les contrats de fusion derrière les dépôts de cette semaine sont datés du 29 mai, du 8 juin et du 19 juin.

Le véritable argent de la semaine est allé ailleurs. Vaderis Therapeutics à Bâle a clôturé un tour de table Série B de USD 152,5 millions sur-souscrit le 11 août, mené par Life Sciences de Goldman Sachs Alternatives et TCGX, et a débuté un essai clinique global de Phase 3. C'est plus que n'importe quel prix de M&A suisse divulgué cette semaine. Netcloud AG a décroché une adjudication d'équipement réseau de CHF 75,4 millions le 13 août, un montant supérieur à la plupart des transactions de marché intermédiaire que nous suivons, et le genre de chiffre qui n'atteint jamais une base de données de deals.

La plus grande transaction touchant un bilan suisse n'était pas non plus une vente. Varia US Properties a cédé quatre-vingt-dix pour cent d'une coentreprise de USD 694 millions couvrant treize de ses dix-sept propriétés américaines à Brookfield, et a conservé dix pour cent ainsi qu'un rôle dans leur gestion. Pour un véhicule coté dont les actions se négocient en dessous de la valeur de ses actifs, c'est la sortie qui ne cristallise pas la décote.