Services Vétérinaires & Animaliers

Le tableau des multiples de ValIndex situe les cabinets vétérinaires suisses à 5,5–8,5× l'EBITDA en transaction et à 4,0–6,0× l'EBITDA en évaluation fiscale. L'EBITDA doit être normalisé : dans les cabinets dirigés par leur propriétaire, une partie du bénéfice est la rémunération du vétérinaire propriétaire, qu'un acheteur doit remplacer par un vétérinaire salarié. Les cabinets pour petits animaux avec plusieurs vétérinaires et un service d'urgence atteignent le haut de la fourchette ; les cabinets individuels et ruraux pour animaux de rente le bas.

Les acheteurs évaluent : (1) le nombre de vétérinaires et la dépendance envers le propriétaire ; (2) la part de médecine des petits animaux ; (3) les services d'urgence, de référence et de spécialistes ; (4) l'équipement comme l'imagerie et le laboratoire ; (5) l'emplacement et le bail ; (6) le nombre de clients et les revenus récurrents de la prévention.

L'OFS STATENT compte en 2024 1 238 entreprises vétérinaires avec 7 752 personnes occupées (5 533 équivalents plein temps). Le nombre d'entreprises a à peine changé depuis 2011 (1 194), tandis que l'emploi a augmenté des deux tiers. La Société des vétérinaires suisses SVS représente environ 3 000 vétérinaires.

Les vétérinaires propriétaires vendent à de jeunes vétérinaires, à des confrères qui forment des cabinets de groupe ou à des groupes. Les plus grands sont VetTrust (environ 40 sites, fondé en 2010 par des vétérinaires), IVC Evidensia (18 cabinets partenaires sur 23 sites ; détenu par EQT, Silver Lake et Nestlé) et AniCura, propriété de Mars (huit cabinets). Avec 52% des membres de la SVS salariés et 42% indépendants, les groupes sont un acheteur de plus en plus fréquent.

Cinq tendances : (1) des groupes rachètent les cabinets et gardent souvent leur nom ; (2) les cabinets s'agrandissent — 4,5 équivalents plein temps en moyenne en 2024, contre 2,7 en 2011 ; (3) le salariat remplace la propriété, avec 83,2% de femmes parmi les personnes occupées ; (4) les animaux de compagnie tirent la demande — 59% des vétérinaires cliniciens travaillent avec des petits animaux ; (5) les cabinets ruraux pour animaux de rente sont difficiles à pourvoir et à transmettre.

Les principaux risques sont : (1) la dépendance envers le vétérinaire propriétaire et la perte de clients à son départ ; (2) la pénurie de vétérinaires, surtout pour les services de nuit et de week-end ; (3) la pression salariale ; (4) l'intégration dans un groupe ; (5) l'examen public des prix. La due diligence doit vérifier les contrats de travail des vétérinaires, le bail, les autorisations de manipulation des médicaments vétérinaires et l'évolution de la clientèle.

Parce que le travail a changé : urgences, spécialistes, imagerie et diagnostic de laboratoire exigent plus de personnel et des équipements plus coûteux qu'un seul vétérinaire ne peut en assumer. Beaucoup de jeunes vétérinaires préfèrent aussi le salariat et le temps partiel à la direction d'un cabinet. L'OFS STATENT montre le résultat : le nombre d'entreprises est resté stable de 2011 à 2024, tandis que les équivalents plein temps par cabinet passaient de 2,7 à 4,5.

La Suisse romande compte le plus d'entreprises vétérinaires (313, avec 1 752 personnes en 2024), suivie de Berne, Soleure et Jura (231 et 1 390), Zurich (188 et 843), la Suisse orientale (163 et 1 006), la Suisse du Nord-Ouest (147 et 1 143), la Suisse centrale (123 et 1 295) et le Tessin (68 et 323). Zoug et Schwyz ont des unités inhabituellement grandes ; les trois plus grands groupes sont inscrits à Zoug.