Valeur d'une entreprise par rapport au chiffre d'affaires?

Les multiples de chiffre d'affaires sont non pertinents pour la plupart des PME suisses matures ; les acheteurs paient pour le profit (EBITDA). Seules les sociétés de logiciels (SaaS) à forte croissance ou les biotechs sont valorisées sur le revenu. Valoriser une PME standard sur le revenu conduit à une erreur de prix grossière. ### Explication Technique Un mythe persistant est la 'Règle du Pouce' basée sur le CA. En M&A professionnel, la valorisation concerne la génération de cash-flow. Le revenu mesure l'activité, pas la création de richesse. Deux sociétés avec 10M CHF de CA peuvent avoir des marges très différentes (2% vs 20%), rendant la valorisation sur CA absurde. #### Exceptions Sectorielles : SaaS et Biotech Les multiples de revenus sont standards uniquement dans les secteurs à forte croissance : 1. SaaS : Les investisseurs paient pour le Revenu Récurrent Annuel (ARR) et la croissance (Règle de 40). 2. Biotech : Sociétés pré-revenus valorisées sur le potentiel du pipeline IP. #### Le Danger de la Valorisation 'de Comptoir' Appliquer un multiple sectoriel moyen de CA ignore la structure de coûts. Si une société a une marge inférieure à la moyenne, un multiple de CA la surévaluera, menant à l'échec de la vente.