Une plateforme de PE a déplacé six entreprises cette semaine sans communiqué de presse, le registre l'a vu en premier

L'opération phare était l'offre d'environ 5.5bn $ de ABB pour Rotork, avec une prime de 60% dont vous avez déjà entendu parler. Les activités les plus pertinentes n'ont jamais fait l'objet d'un communiqué de presse. En une seule semaine, deux plateformes de private equity ont discrètement absorbé six entreprises, visibles uniquement via les dépôts de fusion au registre du commerce. Ardentis, le groupe dentaire de Suisse romande détenu par le fonds PE Columna Capital, a intégré trois cliniques Clinident (Vevey, Lausanne, Nyon), portant son réseau à environ 17 cliniques. Dans le même temps, ASSEPRO, le plus grand courtier en assurance indépendant du pays et membre du groupe britannique Ardonagh, a intégré trois courtiers régionaux sous sa marque. Notre analyse : c'est ici que le PE suisse crée véritablement de la valeur, dans des services fragmentés et fortement réglementés, consolidés une clinique et un courtier à la fois, loin des radars de la presse.

Le registre parlait également un autre dialecte. Trois sociétés de taille importante, Armit, Eskimo Textil et Techdata, affichant chacune une estimation de chiffre d'affaires à neuf chiffres, ont chacune échangé un auditeur du Big Four (KPMG pour l'une, PwC pour les deux autres) contre un petit cabinet local durant la même semaine. Un déclassement relève de la gestion courante, trois pour des sociétés à neuf chiffres en sept jours constituent une tendance. Les transitions du Big Four vers un acteur local se concentrent autour de la pression sur les coûts, un changement d'actionnariat ou les prémices d'une détresse. Plus d'explications sur l'importance de ce signal ci-dessous.

L'actualité des grandes capitalisations a suivi son cours en parallèle, principalement à l'international : aux côtés de l'opération ABB-Rotork (dont l'entité suisse, Rotork AG, est immatriculée à Appenzell), la Commission européenne a approuvé l'acquisition de l'assureur londonien Beazley par Zurich Insurance pour 8.1bn £, et le groupe français Groupe Banque Richelieu a racheté la totalité de sa banque privée zurichoise. Sur le front de la croissance, l'investisseur helvétique dans les PME HELVEON a pris le contrôle majoritaire du réseau franco-suisse de crèches Bubbles Crèches, et la société spatiale rentable de l'EPFL SWISSto12 a clôturé une série C de 70m $ sur un chiffre d'affaires 2025 d'environ 140m $.

Sous-jacent à tout cela : 1,039 nouvelles créations, 394 faillites et 222 liquidations (616 événements de détresse, en hausse d'environ 5% par rapport à la semaine précédente), et 2,529 changements de conseils d'administration, contre quatre opérations relayées par la presse. L'écart entre ce que la presse a couvert et ce que le registre a enregistré est le but de la manœuvre. Chaque chiffre ci-dessous provient directement du registre du commerce suisse.