Quelle part de l'économie des PME suisses est détenue par des étrangers ?

8,4% des Sàrl suisses substantielles ont au moins un associé étranger inscrit (12% parmi les entreprises soumises à l'obligation de révision), en tête desquelles l'Allemagne, l'Italie et les Pays-Bas. Mesuré au premier niveau du registre, ce taux constitue un plancher.

À quelle fréquence les entreprises suisses changent-elles de propriétaire ?

Rarement. Seules 3,0% des Sàrl suivies ont enregistré un changement d'actionnariat en 2025, et 98% des associés détiennent exactement une seule entreprise.

Qu'est-ce qu'un risque de blocage à 50/50 ?

3'416 Sàrl suisses, soit 56% de l'ensemble des entreprises à deux associés, sont réparties en deux parts identiques : pas de majorité, pas de voix prépondérante. Un simple désaccord peut paralyser l'entreprise.

D'où proviennent les données ?

Du registre du commerce suisse : les listes d'associés des Sàrl sont publiées dans la SHAB et les extraits des registres cantonaux. ValIndex extrait, valide et classe chaque liste ; les parts sont recoupées avec le capital inscrit.

Pourquoi seulement les Sàrl et pas les SA ?

Les registres des actionnaires des SA sont privés en Suisse. La Sàrl est la seule forme juridique dont les propriétaires sont publiés, ce qui en fait la seule fenêtre honnête sur l'actionnariat des entreprises suisses.

ValIndex Research/Actionnariat· Étude nationale

Qui possède les entreprises suisses ?

La cartographie de l'actionnariat de l'économie des Sàrl suisses : 24'448 entreprises, chaque associé inscrit, chaque part sociale.

Les registres des actionnaires des SA suisses sont privés. Les listes des associés des Sàrl ne le sont pas : elles sont publiées, entreprise par entreprise, dans le registre du commerce. Nous les avons toutes lues : 24'448 entreprises actives, chaque associé inscrit, chaque part sociale. Le résultat est la première cartographie de l'actionnariat d'une forme juridique suisse, et elle montre une économie détenue par des particuliers, une entreprise à la fois.

ValIndex Research · Alain Walder, M.A. HSG|Published Juillet 2026|9 min read

56%

des Sàrl suisses substantielles appartiennent à une seule personne

13'572 entreprises. Parmi les entreprises soumises à l'obligation de révision, ce taux reste de 50%.

98%

des associés détiennent exactement une seule entreprise

Seuls 588 des 30'001 associés inscrits en détiennent deux ou plus.

8,4%

ont un associé étranger inscrit

2'048 entreprises. L'Allemagne arrive en tête, suivie de l'Italie et des Pays-Bas.

3,0%

ont enregistré un changement d'actionnariat en 2025

648 entreprises sur toute l'année. L'actionnariat suisse évolue à peine.

Couverture. ValIndex dispose de données d'actionnariat pour 139'647 des 224'512 Sàrl actives de Suisse. Cette étude classe les 24'448 entreprises disposant d'une liste d'associés issue directement du registre, validée par recoupement avec le capital social ; les listes agrégées commercialement sont exclues car elles omettent les associés corporatifs.

Executive Summary

Personne n'a jamais pu répondre à une question fondamentale sur l'économie suisse : qui possède réellement ses entreprises ? Pour la seule forme juridique dont les propriétaires sont publics, la Sàrl, nous avons désormais la réponse, entreprise par entreprise.

83% des 24'448 entreprises analysées appartiennent exclusivement à des personnes physiques ; 56% appartiennent à une seule personne. Le capital institutionnel y est quasi inexistant : les véhicules d'investissement détiennent moins de 1% de l'économie substantielle des Sàrl.

L'actionnariat est étonnamment statique. 98% des associés inscrits détiennent exactement une seule entreprise, et seules 3% des entreprises ont enregistré un changement d'actionnariat sur l'ensemble de l'année 2025. C'est un marché de propriétaires uniques, qui achètent, conservent et vendent rarement.

Lorsqu'il y a deux associés, ils se partagent généralement l'entreprise exactement à 50/50, une structure sans majorité ni voix prépondérante : 3'416 entreprises portent un risque de blocage structurel.

Et 8,4% des entreprises couvertes ont un associé étranger inscrit, en tête desquels l'Allemagne, l'Italie et les Pays-Bas : une présence étrangère discrète dans l'économie des PME suisses qu'aucune statistique officielle ne recense.

Six façons de détenir une entreprise suisse

Structure de l'actionnariat de 24'448 Sàrl suisses substantielles : classées à partir des listes d'associés issues du registre, parts validées par rapport au capital inscrit (juillet 2026).

O1Une seule personne

55.5%13'578

L'entreprise appartient à une seule personne physique.

O2Coassociés sans lien de parenté

21%5'136

Deux personnes physiques ou plus portant des noms de famille différents.

O3Filiale à 100%

12.3%2'999

Un associé corporatif unique détient l'intégralité du capital.

O4Copropriété familiale

7%1'705

Deux personnes physiques ou plus partageant un nom de famille.

O5Personnes + entités

3.3%817

Actionnariat mixte entre personnes physiques et entreprises.

O6Entités uniquement

0.9%213

Deux associés corporatifs ou plus, sans personne physique.

L'actionnariat unique, canton par canton

Plus faible

Actionnariat unique plus élevé

Canton le plus exposé

Nidwalden

Suisse alémanique

64.0%

des entreprises détenues par une seule personne : 87 sur 136 entreprises couvertes

Survolez un canton. La teinte va de 41% (la plus claire) à 64% (la part la plus élevée d'entreprises à propriétaire unique). Les cantons alémaniques du Centre et de l'Est concentrent le plus l'actionnariat ; Genève et le Tessin sont les plus copropriétaires.

Part des entreprises couvertes détenues par une seule personne, par siège social inscrit. Les petits cantons (AI, UR, OW, NW, GL) reposent sur de faibles échantillons : interpréter leur classement avec prudence.

Le Röstigraben habituel s'inverse ici : c'est la Suisse alémanique, Schwyz, Lucerne, Argovie, Zurich, qui concentre l'actionnariat entre les mains d'une seule personne, tandis que Genève (48,1%) et le Tessin (49,9%) penchent vers la copropriété et l'actionnariat corporatif. La concentration de l'actionnariat suit davantage la démographie des entreprises que la langue : les cantons denses en structures de holding et en groupes internationaux diluent le modèle du propriétaire unique.

Qui possède depuis l'étranger

Aucune statistique officielle ne recense l'actionnariat étranger des PME suisses. Le registre, lui, le fait, un associé à la fois : 2'048 des entreprises couvertes, soit 8,4%, ont au moins un associé inscrit domicilié à l'étranger ou une société mère étrangère. Parmi les entreprises soumises à l'obligation de révision, ce taux atteint 12%.

Allemagne

415

Italie

291

Pays-Bas

235

France

205

Royaume-Uni

192

États-Unis

186

Autriche

Luxembourg

Irlande

Danemark

Liechtenstein

Espagne

Domicile de l'associé issu de l'inscription au registre ; les codes cantonaux qui entrent en collision avec des codes pays (FR, LU, SG, BE, GE) sont désambiguïsés par recoupement avec le registre des communes suisses. Les entités sans IDE suisse sont rattachées via le suffixe de leur forme juridique. Les pays voisins dominent, mais les Pays-Bas et le Luxembourg se classent bien au-delà de leur poids économique : des juridictions de structuration en holding qui canalisent l'actionnariat des entreprises opérationnelles suisses.

La taille de l'entreprise change-t-elle la donne ?

Entreprises soumises à l'obligation de révision (≈10+ employés) : détenues par une seule personne49.8%

Entreprises en opting-out (<10 employés) : détenues par une seule personne59.3%

L'objection évidente, « bien sûr que les petites Sàrl ont un seul propriétaire », ne résiste pas aux données. Même parmi les entreprises assez grandes pour être soumises à l'obligation de révision, environ une sur deux appartient à une seule personne. La taille modifie le taux de dix points, pas le constat.

Implications

La succession est un problème d'actionnariat, pas seulement de gestion. Quand 56% des entreprises ont un seul propriétaire, chaque départ à la retraite, maladie ou décès entraîne le transfert de l'entreprise entière : et parmi les propriétaires uniques dont nous pouvons estimer l'âge, 28% ont déjà dépassé 60 ans.

Le marché des fusions-acquisitions souffre structurellement d'un déficit de vendeurs expérimentés. 98% des associés détiennent une seule entreprise et seules 3% des entreprises ont changé de mains en 2025 : presque personne dans cette économie n'a déjà vendu une entreprise, et presque personne n'en vend une au cours d'une année donnée.

3'416 entreprises à deux associés sont réparties exactement à 50/50 : pas de majorité, pas de voix prépondérante. Combiné à nos constats sur la paralysie des conseils d'administration, une part significative de l'économie des PME n'est qu'à un désaccord de l'arrêt total.

Pour les investisseurs, c'est l'espace le plus vierge d'Europe. Le capital institutionnel détient moins de 1% de l'économie substantielle des Sàrl ; l'opportunité de consolidation n'est pas saturée, elle est vide.

L'actionnariat étranger est réel mais concentré : 8,4% des entreprises, en tête desquelles l'Allemagne et l'Italie, avec les Pays-Bas et le Luxembourg surreprésentés en tant que juridictions de holding. Le risque lié aux personnes-clés et à l'actionnariat est public, cartographié, et largement ignoré.

Methodology

Scope: Toutes les Sàrl suisses actives disposant d'une liste d'associés complète issue du registre : 24'448 entreprises en juillet 2026 (21'431 issues de l'univers maître qualifié, 3'017 issues de l'univers complet du registre), chaque associé inscrit, chaque part sociale.
Analytic subset: Les chiffres principaux sont présentés sur l'ensemble des 24'448 entreprises et séparément sur le palier soumis à l'obligation de révision (9'563 entreprises), de sorte qu'aucune affirmation ne dépend des micro-entreprises.
Classification: Les associés inscrits de chaque entreprise sont classés de manière déterministe : personne unique ; associé corporatif unique ; plusieurs personnes avec ou sans nom de famille commun ; mixte ; entités uniquement. Les associés corporatifs sont ensuite classés, par consultation du registre et analyse du nom, en entreprises opérationnelles, sociétés holding mères, entités étrangères et véhicules d'investissement. Le statut de propriétaire-dirigeant provient du repère de gérant du registre sur le propriétaire unique. La détention en série comptabilise le nombre d'entreprises distinctes par nom d'associé normalisé.
Definition of risk: « Substantielle » signifie soumise à l'obligation de révision ou faisant partie de l'univers opérationnel qualifié de ValIndex regroupant des entreprises réelles et actives : les micro-sociétés-écrans et sociétés de domiciliation sont exclues.
Sources: Registre du commerce suisse (publications SHAB (FOSC) et extraits des registres cantonaux), assemblés et validés par ValIndex. Les listes d'associés agrégées commercialement (par exemple les portails de registre) sont délibérément exclues : des contrôles ponctuels ont montré qu'elles omettent les associés corporatifs.
Verification: Chaque liste d'associés est validée par recoupement avec le capital social inscrit ; le code de classification et l'ensemble des chiffres publiés sont générés par des scripts reproductibles s'exécutant sur le jeu de données en direct (statistiques d'actionnariat et, pour les chaînes d'associés corporatifs, un résolveur de chaîne récursif).

Limits

—Sàrl uniquement : les actionnaires des SA ne sont pas publics. Les résultats décrivent la population des Sàrl, qui penche fortement vers les PME.
—La copropriété familiale constitue un plancher : les couples et proches portant des noms de famille différents sont classés comme coassociés sans lien de parenté.
—L'actionnariat étranger est mesuré au premier niveau du registre : une holding suisse détenue depuis l'étranger ne rend pas ses filiales étrangères pour autant. Le taux de 8,4% constitue un plancher.
—L'âge des propriétaires est une estimation modélisée à partir des distributions de prénoms (données de l'OFS), publiée uniquement lorsque la fiabilité est suffisante ; il ne s'agit pas de données inscrites au registre.
—834 associés corporatifs (23% des associés-entités) n'ont pas pu être rattachés à une inscription au registre, il s'agit majoritairement d'immatriculations étrangères ; ils sont signalés comme non résolus plutôt qu'estimés.
—La couverture en dehors de l'univers substantiel est volontairement partielle ; une mise à jour nationale des données couvrant la queue des micro-Sàrl suivra une fois le rattrapage en cours du registre achevé.

Étude complète

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Cite this study

ValIndex Research (2026). Qui possède les entreprises suisses ? La cartographie de l'actionnariat de l'économie des Sàrl suisses. 24'448 entreprises, juillet 2026. valindex.ch/fr/research/who-owns-swiss-companies-2026/

Selon ValIndex Research (juillet 2026), 56% des Sàrl suisses substantielles appartiennent à une seule personne, 56% des entreprises à deux associés sont réparties exactement à 50/50, 8,4% ont un associé étranger inscrit, et seules 3% des entreprises ont enregistré un changement d'actionnariat en 2025.

ValIndex Research

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