Pourquoi les entreprises ne déménagent plus à Herisau

01Herisau, juste derrière la ville de Zurich

De 2016 à 2018, Herisau recevait une cinquantaine de sociétés par an venues d'autres cantons, 0,9 % de tous les transferts. Dès 2019, le chiffre a grimpé : 114 en 2019, 171 en 2020, 210 en 2021, puis entre 142 et 177 par an jusqu'en 2024, année où Herisau a capté 2,2 % de tous les transferts de siège suisses. La moitié des arrivantes ont changé de raison sociale, de but et d'organes le jour du transfert : 51,6 %, contre 13,9 % pour l'ensemble des transferts entre cantons.

Entre 2021 et 2024, 434 sociétés sont arrivées à Herisau avec une nouvelle raison sociale et de nouveaux organes le même jour. Seule la ville de Zurich, qui compte bien plus d'entreprises, en a reçu davantage. Elles venaient surtout des cantons de Zurich (309 sur la décennie), Saint-Gall (210) et Zoug (111). En avril 2022, Creditreform citait dans le « Blick » les deux Appenzell parmi les régions les plus touchées par les fossoyeurs d'entreprises.

Transferts de siège vers Herisau, par année

Transferts du siège depuis un autre canton. Or : transferts où la raison sociale, le but et les organes ont changé le même jour (les quatre indices cités par le Conseil fédéral). 2026 jusqu'au 25 septembre.

02Les nouveaux organes habitaient ailleurs, et les sociétés n'ont pas duré

Quand une société change de canton, les organes inscrits dans la même publication habitent en général le nouveau canton : c'est le cas de 57,6 % d'entre eux. Pour les sociétés parties à Herisau, la proportion était de 9,3 %. Sur les 1532 nouveaux organes inscrits dans ces publications, 61,1 % vivaient dans un troisième canton, ni l'ancien ni le nouveau, et 16,4 % à l'étranger, deux fois plus que pour l'ensemble des transferts.

Les sociétés ont ensuite disparu plus vite. Parmi celles parties à Herisau jusqu'en septembre 2023, 34,6 % étaient en liquidation, en faillite ou radiées dans les trois ans. Pour l'ensemble des sociétés ayant changé de canton, le taux était de 20,0 %, et de 19,8 % pour celles parties dans les autres communes d'Appenzell Rhodes-Extérieures. La liquidation était l'issue la plus fréquente (23,9 %), devant la faillite (11,3 %).

Les arrivées à Herisau face à tous les autres transferts

Transferts vers Herisau comparés aux 76 761 transferts entre cantons. Dissoute : liquidation, faillite ou radiation dans les 36 mois (transferts jusqu'au 25 septembre 2023). Organes : personnes nouvellement inscrites dans la publication du transfert.

03Après le 1er janvier 2025, le flux s'est tari

En 2025, 57 sociétés sont arrivées à Herisau, autant qu'en 2018, et 36 durant les neuf premiers mois de 2026. Les transferts présentant les quatre indices sont passés de 94 en 2024 à 20, puis à 2. La part de Herisau dans les transferts suisses est tombée à 0,7 %, sous son niveau d'avant 2019 (0,8–0,9 %). Les transferts entre cantons dans leur ensemble n'ont pas baissé : 8042 en 2025, le plus haut depuis le début de la série en 2016.

Dans toute la Suisse, les transferts présentant les quatre indices ont reculé d'un cinquième, de 1065 en 2024 à 851 en 2025, et 557 ont été enregistrés au 25 septembre 2026. Aucune commune n'a pris la place de Herisau : en 2025 et 2026, les principales destinations des transferts avec nouvelle raison sociale et nouveaux organes étaient les villes de Zurich (139), Zoug (101) et Bâle (49). La chronologie concorde avec la nouvelle loi, mais les données ne peuvent pas démontrer que la loi a causé la baisse plutôt qu'un changement de pratique d'un office du registre ou le retrait de quelques intermédiaires. Nous n'avons trouvé aucune prise de position publique de l'office du registre du commerce d'Appenzell Rhodes-Extérieures à ce sujet.

Transferts présentant les quatre indices, toute la Suisse

Transferts de siège entre cantons où la raison sociale, le but et les organes ont changé le même jour. Or : la part partie à Herisau.

04Les gagnants sont des cantons de pendulaires, pas des paradis fiscaux

En dix ans, les transferts de siège ont déplacé des entreprises des grandes villes vers les cantons qui les entourent. La Thurgovie a gagné 49 sociétés pour 1000 entreprises actives, Uri 30, Schaffhouse 29, Soleure 28, le Valais 27, Schwyz 24 et les Grisons 24. Le +32 d'Appenzell Rhodes-Extérieures tient presque entièrement à Herisau. Le canton de Zurich a perdu 1520 sociétés nettes (19 pour 1000), Berne 555 (15 pour 1000), Bâle-Ville 17 pour 1000. Le plus grand perdant relatif est Obwald, l'un des cantons les moins imposés : 78 pour 1000.

Le nombre de transferts a augmenté de 42 %, de 5662 en 2016 à 8042 en 2025. L'essentiel du trafic se fait entre cantons voisins, ce qui correspond à des propriétaires qui déménagent et emmènent leur société avec eux.

Qui gagne des entreprises, qui en perd

Solde des transferts de siège 2016–2025 pour 1000 entreprises actives du canton. Bleu : gain. Or : perte.

05Le couloir de Zoug circule dans les deux sens

Le couloir le plus fréquenté de Suisse va de Zurich à Zoug : 3082 sociétés l'ont emprunté entre 2016 et 2025. Mais 2869 sont passées de Zoug à Zurich, 93 pour 100. Sur la décennie, Zoug a gagné 8513 sociétés et en a perdu 8247, soit 266 nettes, ou 7 pour 1000 de ses entreprises. Zurich–Argovie et Zurich–Schwyz sont semblables : 80 sociétés font le chemin inverse pour 100.

Les couloirs les plus fréquentés

Transferts de siège 2016–2025, les plus grands d'abord, avec le trafic en sens inverse.

06Impôt bas, aucun gain net

Les sept cantons dont le chef-lieu impose le bénéfice à moins de 13 % en 2026 (Lucerne, Zoug, Nidwald, Glaris, Uri, Appenzell Rhodes-Intérieures et Obwald, selon KPMG) ont reçu 11 353 sociétés venues de cantons plus imposés entre 2016 et 2025 et en ont perdu 11 448 vers eux. Sur les 26 cantons, la corrélation de rang entre le taux d'imposition et le solde des transferts 2020–2025 est de +0,20 : si différence il y a, les cantons plus imposés s'en sont légèrement mieux sortis. Lucerne, le chef-lieu le moins imposé en 2026, gagnait 2,1 sociétés pour 1000 par an avant 2020 et en a perdu 2,1 par an ensuite.

Une raison : la plupart des sociétés paient peu d'impôt sur le bénéfice, où qu'elles soient. Selon la statistique de l'Administration fédérale des contributions pour 2021, citée par KPMG, environ deux tiers des SA et Sàrl suisses ne paient presque pas d'impôt fédéral direct, tandis que 2,97 % d'entre elles en paient 89,6 %. Pour une société qui gagne 30 000 francs, trois points de taux valent 900 francs par an, moins que le coût d'un déménagement.

Taux d'imposition et solde des transferts, par canton

Horizontal : taux effectif maximal de l'impôt sur le bénéfice au chef-lieu, 2026 (KPMG). Vertical : solde des transferts pour 1000 entreprises par an, 2020–2025. Si l'impôt bas attirait les entreprises, les points descendraient vers la droite.

07Là où l'impôt se voit : des sociétés dirigées d'ailleurs

L'impôt laisse sa marque ailleurs : sur les sociétés inscrites dans un canton où n'habite personne de ceux qui les dirigent. Sur 415 747 sociétés actives dont le domicile des organes a pu être situé, 18,8 % n'ont aucun organe inscrit domicilié dans le canton du siège. À Zoug, la part atteint 59,4 %. Elle est de 34,8 % en Appenzell Rhodes-Extérieures, de 33,8 % à Nidwald comme à Obwald et de 30,0 % à Schwyz. Elle est la plus basse au Tessin (6,4 %), à Berne (8,3 %) et dans le canton de Vaud (10,0 %). Plus le taux d'imposition du bénéfice est bas, plus la part est élevée (corrélation de rang −0,69).

La géographie en explique une partie. Bâle-Ville, canton-ville au taux moyen, atteint 42,6 % parce que beaucoup de ses sociétés sont dirigées depuis Bâle-Campagne, et des organes vivant de l'autre côté d'une frontière sont normaux pour une entreprise frontalière. Mais Zoug se distingue : 5,7 % de ses sociétés n'ont que des organes domiciliés à l'étranger, la part la plus élevée du pays, devant Bâle-Ville (5,4 %).

Entreprises dont tous les organes habitent un autre canton

Part des entreprises actives sans aucune personne inscrite (conseil d'administration, direction ou signataire) domiciliée dans le canton du siège. Domicile selon le registre du commerce.

08Zurich dirige Zoug

La plus grande paire du pays : 7081 sociétés inscrites à Zoug n'y ont aucun organe domicilié, et la plupart de leurs organes vivent dans le canton de Zurich. Suivent les sociétés genevoises dirigées depuis Vaud (2538), les sociétés zurichoises dirigées depuis l'Argovie (2293), les sociétés bâloises dirigées depuis Bâle-Campagne (2152) et les sociétés schwytzoises dirigées depuis Zurich (2057). Les paires de Zoug et de Schwyz suivent l'écart fiscal ; les autres suivent les trajets pendulaires.

Où habitent les organes, où siège l'entreprise

Entreprises actives sans organe dans le canton du siège, selon le canton où habitent la plupart de leurs organes. Les quinze plus grandes paires.

09Ce que cela signifie pour les acquéreurs

Pour qui cherche des entreprises à acquérir, le siège dit peu de l'endroit où une affaire est dirigée. À Zoug, une liste filtrée par siège renvoie surtout des sociétés dont les propriétaires et dirigeants habitent Zurich, l'Argovie, Lucerne ou Schwyz. Chercher par domicile des organes permet de les trouver.

En due diligence, les quatre indices méritent d'être vérifiés dans l'historique du registre d'une cible. Un ancien transfert dans un autre canton avec nouvelle raison sociale, nouveau but et nouveaux organes le même jour ne prouve rien à lui seul, mais les sociétés concernées ont été dissoutes plus souvent dans les trois ans (22,7 %, contre 19,2 % pour les autres) et ont fait faillite plus souvent (8,9 % contre 6,1 %). Et depuis 2025, l'achat des actions d'une société liquidée et abandonnée sans avoir été dissoute est nul selon l'art. 684a CO.

Télécharger les données

Arrivées et départs, solde pour 1000 entreprises, taux d'imposition, organes domiciliés ailleurs et issues à 36 mois pour chaque canton, plus la série de Herisau, en CSV.

Méthodologie

Population

Tous les transferts de siège entre deux cantons suisses publiés dans la FOSC du 3 février 2016 au 25 septembre 2026 : 76 761 transferts, identifiés en appariant la publication du nouveau registre (« Sitz neu », « Nouveau siège », « Nuova sede ») à celle de l'ancien le même jour. Succursales et transferts à l'étranger exclus. Issues : la première publication de liquidation, de faillite ou de radiation de la même société. Organes : domicile des personnes inscrites pour 415 747 sociétés actives de la base ValIndex (conseil d'administration, direction et signataires), situé dans un canton grâce au répertoire officiel des localités de swisstopo ; 684 593 des 708 203 domiciles (96,7 %) ont pu être situés.

Mesures

Quatre indices : un transfert de siège publié le même jour qu'un changement de raison sociale, de but et d'organes, les indices cités dans le message BBl 2019 5193. Dissoute : liquidation, faillite ou radiation dans les 36 mois suivant le transfert, mesurée sur les 52 790 transferts jusqu'au 25 septembre 2023. Solde pour 1000 : transferts nets 2016–2025 divisés par les sociétés actives du canton en 2026. Nouveaux organes : personnes de la section « inscription ou modification » de la publication, selon le canton de domicile par rapport à l'ancien et au nouveau siège. Les corrélations sont des corrélations de rang de Spearman sur les 26 cantons.

Cadre juridique

Art. 684a CO et art. 65a de l'ordonnance sur le registre du commerce, en vigueur depuis le 1er janvier 2025 (RO 2023 628) ; message du Conseil fédéral relatif à la loi fédérale sur la lutte contre l'usage abusif de la faillite, BBl 2019 5193, ch. 3.1.3 et commentaire de l'art. 684a.

Sources

Archives de la FOSC 2016–2026 ; base de données ValIndex (registre du commerce) ; swisstopo, répertoire officiel des localités avec NPA et communes ; KPMG, Clarity on Swiss Taxes 2026 (taux effectif maximal de l'impôt sur le bénéfice au chef-lieu ; statistique de l'AFC pour 2021) ; « Blick », 11 avril 2022, « Die Firmenbestatter sind wieder los ».

Limites

Un transfert présentant les quatre indices est un schéma, non la preuve d'une faute. Les données montrent que la baisse à Herisau a coïncidé avec la nouvelle loi, non que la loi l'a causée. Les transferts nets sont divisés par le stock actuel de sociétés actives, ce qui sous-estime les taux des cantons perdants. Les taux d'imposition sont ceux de 2026 au chef-lieu ; les taux communaux diffèrent et de nombreux cantons ont baissé leurs taux en 2020. Les domiciles des organes sont actuels, non ceux de l'époque du transfert, et ne concernent que les sociétés encore actives. « Aucun organe dans le canton » compte les personnes inscrites au registre, non le lieu effectif de direction.