Migros a racheté un groupe dentaire, et les faillites ont doublé à Genève

1. Des plateformes achetées, des plateformes vendues

Les plus grandes transactions du trimestre portaient sur des plateformes. Le 14 août, Medbase, le groupe de santé de Migros, a pris la majorité d'Ardentis, le groupe dentaire romand que Columna Capital avait porté de 12 à 20 cliniques depuis fin 2019 ; il emploie environ 450 personnes. Reinsberg, la plateforme medtech de l'investisseur tchèque BHM Group, a racheté Schaerer Medical, à Münsingen, le fabricant de tables d'opération fondé en 1892. En septembre, Axept, filiale de Swisscom, a acheté sa troisième activité Abacus depuis avril 2025, et Affidea sa cinquième entreprise de santé suisse depuis février 2025.

Le nom le plus connu a fait le chemin inverse. Le 30 juillet, Jacobs Capital, qui avait acquis Mammut en 2021, a signé sa vente à CPE, un gérant d'actifs alternatifs chinois. Le siège et la direction restent à Seon.

Pour qui possède une entreprise dans un métier fragmenté, comme la médecine dentaire, les laboratoires, l'intégration de logiciels ou le matériel médical, l'acheteur le plus susceptible d'appeler est une plateforme qui a déjà acheté. Son prix dépend de ce que son propre prochain propriétaire paiera pour la plateforme, et mieux vaut le savoir avant la première rencontre.

2. La vague de fusions de juillet est un délai

Le registre a publié 1,031 annonces de fusion au trimestre, dont 768 en juillet. Ce n'était pas un été de transactions. Le droit suisse permet de fonder un contrat de fusion sur un bilan vieux de six mois au plus ; au-delà, les sociétés doivent établir un bilan intermédiaire (art. 11 de la loi sur la fusion). Les groupes qui bouclent au 31 décembre signent donc avant le 30 juin, et les annonces paraissent en juillet. Parmi les annonces de juillet qui mentionnent un bilan, 90 % reposent sur les comptes au 31 décembre 2025 (312 sur 346), contre 18 % en septembre. Juillet 2025 était identique, avec 800 annonces.

La plupart de ces publications relèvent du ménage. Entre le 1er juin et le 13 septembre, 72 % des publications classées comme fusions ou transferts de patrimoine indiquaient qu'un même propriétaire détenait déjà les deux sociétés. Seules 6 des 58 transactions du trimestre n'étaient visibles qu'au registre ; les 52 autres ont été annoncées dans la presse.

3. La vague genevoise, un an après la zurichoise

3,722 sociétés suisses ont été déclarées en faillite au troisième trimestre, 18 % de plus qu'un an plus tôt. La hausse nationale ralentit, la carte non. Le saut zurichois est venu il y a un an, quand les dossiers issus de la réforme de 2025 sont arrivés devant ses tribunaux : 289 faillites au troisième trimestre 2024, 506 en 2025 et 533 aujourd'hui. Le saut genevois est venu cette année. Genève en a enregistré 627, plus du double de ses 307 d'il y a un an et davantage que Zurich : son trimestre le plus élevé dans nos archives du registre, qui commencent en 2016. Vaud est passé de 294 à 393.

Le tribunal genevois publie en outre désormais souvent un second jugement de faillite pour la même société quelques jours après le premier. Un décompte des annonces exagérerait la hausse ; chaque chiffre ici compte donc chaque société une fois.