La seule société à avoir changé de mains était une coquille vide

Vingt-deux opérations nous sont parvenues entre lundi et vendredi: seize du registre du commerce, six de la presse. Nous avons lu l'intégralité des seize annonces au registre. Quinze étaient des finalisations: une société mère absorbant une filiale dont elle détenait déjà toutes les actions, une entreprise individuelle se transformant en Sàrl pour le même propriétaire, une succursale radiée après la fusion de sa maison mère, une coopérative d'eau transférée à une autorité publique gratuitement. Une ne l'était pas.

Cette distinction compte si vous comptez les événements du registre comme volume de transactions, car les avis le disent clairement. L'annonce du garage Tiefenbach du 14 août indique que la société absorbante détient déjà toutes les actions, de sorte qu'aucune augmentation de capital ni allocation d'actions n'en découle; la fusion Sandvold indique que le même actionnaire détient les deux côtés. Dix-sept annonces ont été enregistrées, mais deux ne sont qu'un transfert de machines à café Gambarogno enregistré de chaque côté. Il s'agit de documents qui rattrapent des décisions prises entre le 29 mai et le 19 juin.

L'exception n'était pas une entreprise opérationnelle. Le 14 août, Mundra GmbH de Zoug est devenue Basler Handwerker GmbH d'Oberwil, a changé de canton, a troqué un objet de fiduciaire et de conseil juridique contre des métiers manuels qualifiés, et a enregistré le transfert de ses deux actions de CHF 10.000 de Solvra AG à Euroinvest AG. La même entité était Hartwell Consulting GmbH jusqu'en mars: trois noms en six mois, un nouvel objet à chaque fois, CHF 20.000 de capital tout au long. Quelque chose a changé de mains. Ce n'était pas une entreprise.

Le véritable argent de la semaine est allé ailleurs. Vaderis Therapeutics à Bâle a clôturé une série B surabonnée de USD 152.5 millions le 11 août, menée par Life Sciences de Goldman Sachs Alternatives et TCGX, et a débuté un essai clinique global de phase 3. Plus que n'importe quel prix de fusion et acquisition suisse divulgué cette semaine. Netcloud AG a remporté une adjudication d'équipement réseau de CHF 75.4 millions le 13 août, un montant supérieur à la plupart des transactions de marché intermédiaire que nous suivons et le genre de chiffre qui n'atteint jamais une base de données de transactions.

La plus grande transaction touchant un bilan suisse n'était pas non plus une vente. Varia US Properties a cédé à Brookfield quatre-vingt-dix pour cent d'une coentreprise de USD 694 millions couvrant treize de ses dix-sept propriétés américaines, conservant dix pour cent et un rôle dans leur gestion. Pour un véhicule coté en dessous de la valeur de ses actifs, c'est la sortie qui ne concrétise pas la décote.