Was sind die aktuellen EBITDA-Multiples für Schweizer Branchen?

Schweizer KMU-EBITDA-Multiples im Jahr 2026 reichen von 3.5× für Rohstoffsektoren bis 15× für wachstumsstarke Technologie, mit einem Median von ca. 5.5-6.5×. Diese Multiples spiegeln sowohl die steuerliche (Buchwert-)Bewertung als auch die Marktrealität (Deal) wider, mit erheblichen sektoralen Unterschieden. ### Technische Erklärung #### Multiple-Bandbreiten 2026 nach Branche | Branche | Steuerlicher Multiple | Deal-Multiple | Trend | |---|---|---|---| | Traditionelle Industrie | 3.5 - 5.0× | 4.5 - 7.0× | Stabil | | Lebensmittel & Getränke | 4.0 - 5.5× | 5.5 - 8.0× | Steigend | | Bau & Immobilien | 3.5 - 5.0× | 4.5 - 6.5× | Stabil | | Gesundheitswesen | 5.0 - 7.0× | 7.0 - 10.0× | Steigend | | IT-Dienstleistungen | 5.5 - 7.5× | 7.5 - 11.0× | Steigend | | Software / SaaS | 6.0 - 9.0× | 8.0 - 15.0× | Stark | | Pharma & MedTech | 6.5 - 9.0× | 9.0 - 15.0× | Steigend | | Finanzdienstleistungen | 5.0 - 7.0× | 7.0 - 10.0× | Stabil | | Logistik & Transport | 3.5 - 5.0× | 5.0 - 7.0× | Konsolidierend | | Detailhandel & Konsum | 3.0 - 4.5× | 4.0 - 6.0× | Gemischt | #### Haupttreiber der Multiple-Variation 1. Grösse: Unternehmen mit EBITDA > CHF 5 Mio. erzielen 1-2 Stufen höhere Multiples 2. Wachstumsrate: Überdurchschnittliches Wachstum addiert 0.5-2.0× zum Multiple 3. Wiederkehrender Umsatz: Abo-/Vertragsbasierte Modelle addieren 1-3× Prämie 4. Kundenkonzentration: Grösster Kunde > 25% des Umsatzes reduziert den Multiple um 0.5-1.0× 5. Inhaberabhängigkeit: Hohes Schlüsselpersonenrisiko reduziert den Multiple um 0.5-1.5× #### Die Arbitrage-Lücke Der Unterschied zwischen steuerlichem und Deal-Multiple repräsentiert die Arbitrage-Opportunität. Für die meisten Schweizer KMU beträgt die Lücke 25-80%, was bedeutet, dass die steuerliche Bewertung den tatsächlichen Marktwert systematisch unterschätzt. Diese Lücke ist am grössten in Tech/Healthcare (60-80%) und am kleinsten in Rohstoffsektoren (25-35%).