Was ist der Unterschied zwischen Wert und Preis?

Der Wert ist eine theoretische Berechnung basierend auf Risiko und Rendite; der Preis ist der Scheck, der beim Closing unterschrieben wird. Ein Bewertungsbericht gibt Ihnen eine Bandbreite; ein kompetitiver Bieterprozess gibt Ihnen einen Preis. Im Schweizer M&A-Markt entkoppelt die 'Strategische Prämie' oft den Preis vom intrinsischen Wert. ### Technische Erklärung Im High-Stakes-Umfeld des M&A ist die Unterscheidung zwischen Intrinsischem Wert und Transaktionspreis der Unterschied zwischen einer Excel-Übung und einer Banküberweisung. #### Intrinsischer Wert: Die Theoretische Basis Bestimmt durch die fundamentale finanzielle Gesundheit des Unternehmens heute. Unter Verwendung von Standardmethoden wie der Praktikermethode oder Markt-Multiples (EBITDA) schätzen wir, was ein rationaler Finanzinvestor zahlen würde. Inklusive Liquiditätsabschlag (20% bis 40%). #### Transaktionspreis: Die Marktrealität Resultat einer Verhandlung, inklusive der Strategischen Prämie aus: 1. Synergien: Ein strategischer Käufer zahlt für den Wert, den er durch den Besitz schafft (Kosten- und Umsatzsynergien). 2. Knappheit & Kontrolle: Hochwertige, nachfolgebereite KMU sind rar. Eine Kontrollprämie (20-30%) wird für das Recht gezahlt, die Strategie zu bestimmen. 3. Deal-Struktur: Ein 10 Mio. Angebot mit 3 Jahren Earn-Out hat einen tieferen risikoadjustierten Preis als ein 9 Mio. Cash-Angebot. #### Die Psychologische Dimension Der Patron hält einen 'Liebhaberwert', während die FOMO (Fear Of Missing Out) des Käufers den Preis auf irrationale Niveaus treiben kann, vorausgesetzt der Verkäufer erhält die Wettbewerbsspannung aufrecht.