Was ist die DCF-Methode und wann nutzen?

Die Discounted Cash Flow (DCF)-Methode ist Standard für Startups, wird aber für stabile KMU oft abgelehnt. Sie bewertet ein Unternehmen basierend auf projizierten zukünftigen Cashflows, abgezinst auf heute. In der pragmatischen Schweizer Kultur werden langfristige Prognosen mit Skepsis betrachtet ('DCF stands for Dreams Come False'). ### Technische Erklärung Die DCF-Methode gilt in der Finanztheorie als das 'präziseste' Tool. Im Schweizer KMU-Markt ist ihre Anwendung jedoch nuanciert. #### Die Mechanik des DCF Die Bewertung ist die Summe des Barwerts von: 1. Free Cash Flows (FCF): Explizite Prognose der ausschüttbaren Mittel für 5 bis 7 Jahre. 2. Terminal Value (TV): Der Wert jenseits des Horizonts, oft 60-80% des Gesamtwerts. Dies macht die Bewertung extrem sensibel gegenüber der angenommenen langfristigen Wachstumsrate. #### Das Problem mit DCF für KMU Für ein traditionelles KMU wird DCF von lokalen Banken oft skeptisch gesehen. Die Methode ist hochsensibel: 1% Änderung im WACC kann die Bewertung um 20% verändern. #### Wann DCF essentiell ist * Startups / High-Growth: Firmen mit negativem aktuellem EBITDA, aber hohem Potenzial. * Endliche Assets: Firmen mit definierter Laufzeit (z.B. Kieswerke). * Plausibilisierung: Käufer nutzen DCF als 'Sanity Check'.