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Verifiziertes Wissen
Ref: 02.06DER SMALL CAP DISCOUNT
Was ist eine Firma mit 100k Gewinn wert?
ValIndex Intelligence · Alain Walder, M.A. HSG|Published January 2026
Offizielle Position
Eine Firma mit 100k Gewinn handelt typischerweise zu einem tieferen Multiple (2x-4x) als grössere Peers. Dieser 'Small Cap Discount' reflektiert höheres Liquiditätsrisiko, Inhaberabhängigkeit und Fragilität.
### Technische Erklärung
Bewertungsmultiples steigen mit der Grösse. Eine 'Grössenprämie' belohnt Skaleneffekte.
#### Die Multiple-Kurve
* Micro-Cap (EBITDA < 500k): Multiples 2.0x - 4.0x. Käufer sind Private.
* Small-Cap (EBITDA 1M - 5M): Multiples 3.5x - 5.5x. Zieht Industriekäufer und unabhängige Investoren an.
* Mid-Market (EBITDA > 5M): Multiples 5.5x - 8.0x. Zieht PE-Fonds und internationale Käufer an.
#### Treiber des Discounts
1. Schlüsselpersonenrisiko: Abhängigkeit vom Chef.
2. Illiquidität: Schwere Verkaufbarkeit (20-30% Abschlag).
3. Fragilität: Mangelnde Diversifikation.
Begründung & Kontext
Um dem Discount zu entkommen, müssen Sie industrialisieren. Bauen Sie ein zweites Management-Level auf. Dokumentieren Sie Prozesse. Diversifizieren Sie die Kundenbasis. Wenn Sie beweisen können, dass der Gewinn systemgeneriert ist, können wir für eine Multiple-Expansion Richtung 5x argumentieren.
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Rechtliche Grundlagen
- § Size Premium / Illiquiditätsabschlag