Ausländische und finanzielle Käufer räumen den Schweizer Mittelmarkt ab
Der ValIndex Swiss Deal Count, unsere wöchentliche Auswertung M&A-relevanter Handelsregistereinträge, erreichte in der Woche vom 15. bis 19. Juni 2026 einen Wert von 120, ein Anstieg von 40% gegenüber 86 in der Vorwoche. Die in der Presse gemeldeten Transaktionen verdoppelten sich von 5 auf 10.
Innerhalb einer einzigen Woche schlossen drei ausländische und finanzielle Käufer Schweizer Akquisitionen in drei Anlageklassen ab: Das an der US-Börse kotierte Unternehmen TTM Technologies übernahm den Leiterplattenhersteller STG von dessen PE-Eigentümer Afinum; Marokkos Laprophan übernahm die Kontrolle über den Tessiner Generikahersteller Rivopharm (~US$100M Umsatz) von dessen Gründer; und Genevas Pictet kaufte das 266-Zimmer-Zurich Marriott.
Auch Schweizer Käufer aus dem öffentlichen Sektor waren aktiv: ORS Service AG gewann einen Sozialdienstleistungsauftrag über CHF 47.9M und Schneider Stahlbau einen SBB-Schieneninfrastrukturauftrag über CHF 15.3M, die grössten Beschaffungsaufträge der Woche. (Schweizer Venture-Finanzierungen waren ruhig; die auffälligen europäischen Runden, die diese Woche gemeldet wurden, stammten aus Frankreich, nicht aus der Schweiz.)
In den meisten Wochen dreht sich der Schweizer Deal-Flow darum, wer unter Druck steht. Diese Woche ging es darum, wer kauft. Vier Käufer schlossen in fünf Tagen Schweizer Transaktionen ab: ein Nasdaq-Chiphersteller, eine marokkanische Pharmagruppe, eine Genfer Privatbank und ein globales PE-Unternehmen. Unterschiedliche Assets, ein Gedanke: Der Schweizer Mittelmarkt ist verfügbar, jetzt sofort, zu einem kalkulierbaren Preis.
Unser Deal der Woche ist die klarste Lektüre. TTM Technologies kaufte STG Swiss Technology Group, den Küssnachter Hersteller GS Swiss PCB, von PE-Eigentümer Afinum, vollständig in bar, für sein erstes europäisches Werk. STG ist ein auf rund CHF 40 Millionen spezialisierter Hersteller von Leiterplatten für Chirurgieroboter, Hörgeräte und die Verteidigung: schwer zu qualifizieren, schwer zu ersetzen – die Art von Asset, die ein Stratege lieber kauft als aufbaut. Afinums sauberer Exit hat jedem Eigentümer eines vergleichbaren Schweizer Unternehmens eine aktuellere Zahl geliefert, an der er sich orientieren kann.
Die anderen Fälle folgen demselben Muster. Marokkos Laprophan übernahm die Kontrolle über den Tessiner Generikahersteller Rivopharm von dessen Gründer – eine mustergültige Nachfolgelösung. Genevas Pictet kaufte das Zurich Marriott direkt. Cathay Capital machte das Genfer Softwareunternehmen Equadis zu seiner europäischen Plattform. Drei von vier Käufern waren ausländisch oder finanziell; zwei von vier Assets stammten von einem Gründer oder einem Fonds. Wenn die Nachfrage über Elektronik, Pharma, Immobilien und Software hinweg so breit ist, verlagert sich die Frage für einen Eigentümer vom Finden eines Käufers hin zum Wissen, was man wert ist – bevor jemand anderes den Preis setzt.
Wir beobachten, ob Afinums Exit weitere PE-Eigentümer Schweizer Industrieunternehmen auf den Markt bringt und ob weitere gründergeführte Pharmaunternehmen dem Beispiel von Rivopharm über die Grenze folgen. Beides taucht erfahrungsgemäss zuerst im Register auf.
Eine Ebene tiefer: Ferrum verschiebt CHF 29 Millionen in eine Holding – ohne Gegenleistung
Der unauffälligste Eintrag im Register dieser Woche ist möglicherweise der aufschlussreichste. Am 17. Juni überführte Ferrum AG aus Schafisheim, der Aargauer Hersteller von Zentrifugen und Dosenverschlusstechnologie, Vermögenswerte von CHF 29.4 Millionen – gegen Verbindlichkeiten von CHF 12 Millionen – ohne Gegenleistung in eine Holdinggesellschaft, die Febuki Holding AG in Aarau. Eine Übertragung in eine Holding ohne Kaufpreis ist kein Verkauf. Es ist die Art von strukturellem Schritt, der häufig einer Nachfolge, einem Carve-out oder einem Eigentümerwechsel vorausgeht – lange bevor davon etwas öffentlich wird.
The Tape — 6 transactions
Jun 17 PRESS | TTM Technologies, Inc. ← STG Swiss Technology Group AGSZ Deal der Woche. Das an der Nasdaq kotierte Unternehmen TTM Technologies übernimmt STG (operativer Kern GS Swiss PCB, Küssnacht am Rigi) von PE-Eigentümer Afinum, vollständig in bar, Abschluss Q3 2026. STG stellt miniaturisierte Starre- und Flex-Leiterplatten für Chirurgieroboter, Hörgeräte, Implantate und die Verteidigung her; rund CHF 40 Millionen Umsatz, 170 bis 200 Mitarbeitende. Erstes europäisches Werk von TTM, erworben zusammen mit ILFA GmbH aus Hannover. Undisclosed (all-cash) |
Jun 17 PRESS | Laprophan Group ← Rivopharm SATI Die Casablancaer Pharmagruppe Laprophan hat über ihre europäische Plattform Europhan eine Mehrheitsbeteiligung an Rivopharm SA übernommen, dem Generika- und CDMO-Hersteller in Manno (Tessin): rund US$100M Umsatz, 125 Moleküle, 1'500 Referenzen in über 30 Ländern, mit FDA-, EU- und Swissmedic-zugelassener Herstellung. Gründer Piero Poli (Eigentümer seit 2005) behält eine Minderheitsbeteiligung. Erste europäische Akquisition von Laprophan – ein grenzüberschreitender Nachfolge-Exit für ein mittelgrosses Schweizer Pharmaunternehmen. Undisclosed (controlling stake) |
Jun 18 PRESS | Pictet Alternative Advisors ← Zurich Marriott HotelZH Pictet Alternative Advisors, der Alternatives-Arm der Genfer Banque Pictet, hat das 266-Zimmer-Fünfsternehotel Zurich Marriott an der Limmat über seinen Elevation II Immobilienfonds mit dem Betriebspartner Vertell erworben. Die Transaktion ist abgeschlossen und Marriott bleibt als Betreiber. Eine Schweizer Privatbank, die Eigenkapital in das angebotsknappen Stadthotellerie Zürichs investiert. Kaufpreis und Verkäufer nicht bekannt gegeben. Undisclosed |
Jun 16 PRESS | Cathay Capital ← Equadis SAGE Das globale PE-Unternehmen Cathay Capital hat eine Mehrheitsbeteiligung an Equadis erworben, der SaaS-Plattform für Produktinformationsmanagement aus Carouge (Genf): rund 100 Mitarbeitende und über 600 Kunden, darunter Procter & Gamble, Unilever und Nestle. Das Management reinvestiert und ein neuer CEO, Pascal Laik, tritt an. Eine kapitalleichte Schweizer Softwareplattform, positioniert für einen europäischen Buy-and-Build. Konditionen nicht bekannt gegeben. Undisclosed (majority stake) |
Jun 19 REG | Maya Management SA ← OURSOLUTIONS SAGE Die grösste reine Registerfusion der Woche – und es ist ein Immobilienspiel: Das Genfer Immobilienunternehmen Maya Management absorbierte das ebenfalls Genfer Immobilienunternehmen OURSOLUTIONS SA (rund CHF 33.6M Nettovermögen), eingereicht am 19. Juni, datiert vom 11. Mai. Eine Konsolidierung von Genfer Immobilienbeständen ohne Presseberichterstattung. CHF 38.4M (net assets) |
Jun 19 REG | Bad Rheinfelden AG ← Parkresort Rheinfelden Holding AGAG Die Bad Rheinfelden AG, die Betriebsgesellschaft des Aargauer Thermalbad-Resorts, absorbierte ihre eigene Muttergesellschaft, die Parkresort Rheinfelden Holding AG (rund CHF 11.5M Nettovermögen), eingereicht am 19. Juni, datiert vom 15. Juni. Eine strukturelle Vereinfachung, die die Holding in die Betriebsgesellschaft überführt. CHF 32.4M (net assets) |
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Basierend auf 5'624 verarbeiteten SOGC/SHAB-Publikationen dieser Woche. M&A-Daten aus Schweizer Handelsregistereinträgen (120 SOGC), pressemeldepflichtigen Transaktionen via Web-Intelligence (10 EXA) sowie Startup-Finanzierungen aus Startupticker, Tech.eu und Unternehmensmitteilungen (10 Runden). Unternehmens-Distress-Scoring basiert auf einem proprietären Multi-Signal-Modell über 113'000 Schweizer Unternehmen. Bewertungs-Benchmarks ergänzt aus Deloitte Swiss M&A Reports und Dealsuite DACH-Daten.
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