Firmenbewertung: Allgemeine Bearbeitung / Fertigung

Ein durchschnittliches Schweizer Allgemeine Bearbeitung / Fertigung-Unternehmen wird mit 3.0 - 4.0× EBITDA bei der steuerlichen Bewertung und 4.0 - 6.0× EBITDA bei tatsächlichen Transaktionen bewertet. Die Differenz zwischen steuerlichen und Deal-Multiplikatoren stellt eine wesentliche Arbitrage-Möglichkeit für informierte Käufer dar. Der aktuelle Markttrend ist stabil, mit einer als mittel bewerteten Arbitrage-Spanne. Die tatsächliche Bewertung hängt stark von wiederkehrenden Umsätzen, Kundendiversifikation, Führungstiefe und Anlagenmodernität ab.

Zu den wichtigsten Bewertungstreibern zählen: Starkes duales Bildungssystem mit rund 20'000 Lernenden in der Schweizer Tech-Industrie (Swissmem); Hoher Automatisierungsgrad — Schweizer Zerspanungsbetriebe zählen weltweit zu den kapitalintensivsten. Bewertungsmindernd wirken: Starker Franken schwächt die Preiswettbewerbsfähigkeit gegenüber EUR/USD-Konkurrenten; Industrie-PMI weiterhin unter 50 (49,0 im August 2026) nach fast vier Jahren Kontraktion. Deal-Multiplikatoren liegen typischerweise bei 4.0 - 6.0× EBITDA, die tatsächlichen Preise variieren jedoch deutlich je nach Kundenkonzentration, Managementqualität, Umsatzstabilität und geografischer Reichweite in den 26 Schweizer Kantonen.

Die Schweiz zählte im Referenzjahr 2024 8'841 Arbeitsstätten in Metallerzeugnissen und Maschinenbau (NOGA-Abteilungen 25 und 28), die zusammen die allgemeine Zerspanung und Lohnfertigung abdecken — gemäss BFS STATENT 2024, publiziert im August 2026. Sie beschäftigen 162'276 Personen bzw. 150'464 Vollzeitäquivalente. Die Konsolidierung ist ausgeprägt und asymmetrisch: Die Zahl der Arbeitsstätten sank um 15,6% von 10'474 im Jahr 2012, die Beschäftigung jedoch nur um 4,4%. Allein der Maschinenbau (NOGA 28) verlor 21,3% seiner Arbeitsstätten bei praktisch stabiler Beschäftigung (-1,1%). Die Kapazität verlässt die Schweiz nicht — sie konzentriert sich in weniger, grösseren Betrieben, getrieben von Konsolidierung und von rund 1'800 Schweizer KMU, die jährlich wegen gescheiterter Nachfolge schliessen.

Die allgemeine Bearbeitung steht im Zentrum der Schweizer Nachfolgewelle. Ingenieurwesen und Fertigung haben mit 15,5% den höchsten Nachfolgebedarf aller Sektoren. Viele Bearbeitungsbetriebe wurden im industriellen Nachkriegsboom der 1960er-80er Jahre gegründet und die Eigentümer sind nun in ihren 60ern und 70ern. Die Kapitalintensität (CNC-Maschinen im Wert von CHF 200K-1M) und die spezialisierten Anforderungen an die Belegschaft erschweren die Nachfolge. Anders als bei Präzisionswerkzeugen fehlt es oft an eigenem geistigem Eigentum, was die Bewertung stärker von Kundenbeziehungen und Maschinenzustand abhängig macht. Transaktionsmultiplikatoren liegen in der Branche typischerweise bei 4.0 - 6.0× EBITDA.

Fünf Trends prägen den Sektor 2026: (1) Erholung der zwei Geschwindigkeiten — sichtbar an den kotierten Namen — Die Umsätze der Schweizer Tech-Industrie stiegen im 1. Halbjahr 2026 um 2,5%, und das KOF-Barometer erreichte im August 106,7 Punkte — den höchsten Stand seit zwei Jahren. (2) Die Exportkarte hat sich gedreht: Amerika zu, Europa offen — Im 1. Halbjahr 2026 fielen die Schweizer Tech-Exporte in die USA um 5,3% und nach China um 3,1%, während die EU — weiterhin 57,1% aller Exporte — um 3,4% wuchs, angeführt von Österreich mit +20,5% und Italien mit +5,6%. (3) Die Zölle treffen die Zerspanung von der Beschaffungsseite — Die US-Zollsequenz — 39% im August 2025, durch das Abkommen vom November 2025 auf 15% gedeckelt, ab Februar 2026 eine Section-122-Basis von 10%, ab 24. Juli 2026 Section-301-Zölle von bis zu 12,5% — dämpfte die Nachfrage. (4) Service und Retrofit: die einzige wachsende Nachbarbranche — Während die Produktionsbranchen schrumpfen, wächst die Reparatur und Installation von Maschinen. (5) Konsolidierung in weniger, grössere Betriebe — BFS STATENT 2024 zählt 8'841 Arbeitsstätten in Metallerzeugnissen und Maschinenbau, 15,6% weniger als die 10'474 von 2012, während die Beschäftigung nur um 4,4% sank.

Die wichtigsten Akquisitionsrisiken sind: (1) US-Zollregime: Section-301-Zölle von bis zu 12,5% seit dem 24. Juli 2026, nach dem 39%-Schock vom August 2025 (SECO); (2) Section-232-Zölle von 10-50% auf Stahl, Aluminium und Kupfer seit April 2026 — direkter Materialkostenschlag für metallintensive Zerspanung; (3) Schweizer Tech-Exporte in die USA fielen im 1. Halbjahr 2026 um 5,3%, nach China um 3,1% (Swissmem Q2/2026). Käufer sollten Kundenkonzentration, regulatorische Compliance und Schlüsselpersonen-Abhängigkeiten sorgfältig prüfen. Deal-Multiplikatoren von 4.0 - 6.0× EBITDA können bei erhöhtem Risikoprofil abschlägig ausfallen.

Die typische Kostenaufschlüsselung eines Schweizer Allgemeine Bearbeitung / Fertigung-Unternehmens ist: Rohmaterialien (Stahl, Aluminium, Legierungen): 30%, Personalkosten: 38%, Anlagenabschreibungen (CNC-Maschinen): 10%, Energie & Betriebsmittel: 5%, Sonstige Betriebskosten: 10%, Gewinnmarge (EBITDA): 7%. Basierend auf Schweizer MEM-Branchendurchschnitten. Allgemeine Bearbeitung hat typischerweise höhere Personalkosten als Präzisionswerkzeuge aufgrund geringerer Automatisierung. Margen 2024 durch Volumenrückgänge komprimiert. Diese Benchmarks sind wichtig für Käufer zur Beurteilung der operativen Effizienz und des Margensteigerungspotentials nach der Übernahme.

Die wichtigsten Allgemeine Bearbeitung / Fertigung-Cluster der Schweiz sind: (1) Mittelland (BE, SO, AG) — Traditionelles Zentrum der Metallbearbeitung mit starker Lehrlingsinfrastruktur. (2) Ostschweiz (SG, TG, AR) — Werkzeugmaschinen- und Komponentenfertigungs-Cluster. Nähe zu österreichischen und deutschen Lieferketten. (3) Nordwestschweiz (BL, BS, AG) — Metallbearbeitungs-Cluster um Basel. Fischer Reinach, Härterei Gerster. (4) Zentralschweiz (LU, ZG, SZ) — Wachsender Fertigungsstandort mit günstigen Steuerbedingungen. Regionale Konzentration beeinflusst Bewertungen, da Unternehmen in etablierten Clustern von Zulieferer-Ökosystemen, spezialisierten Talentpools und Branchennetzwerken profitieren.