Market Pulse
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Die Fristenhetze ist vorbei. Die Käufer nicht.

Der ValIndex Swiss Deal Count, unsere wöchentliche Zählung von M&A-relevanten Handelsregistereintragungen, schloss für die Woche vom 6. bis 10. Juli bei 83, etwa ein Viertel der Rekordzahl von 303 in der Vorwoche. Das Schweizer Fusionsrecht macht den 30. Juni zu einer de facto Signing-Frist, sodass der Rückgang der vorhersehbare saisonale Kater ist und kein Nachfrageschock.

Veriums zweites Continuation Vehicle für Sequotech übersteigt CHF 130 Millionen, mit Sagard Private Equity Solutions als erstem institutionellen Investor. Die Plattform: neun IT-Unternehmen, 350+ Mitarbeiter, über CHF 85 Millionen Umsatz, aufgebaut seit 2020.

ValIndex Research hat die eingetragenen Eigentümer von 24'448 substanziellen Schweizer GmbH klassifiziert: 83% befinden sich rein im Besitz von natürlichen Personen, 56% von einer einzigen Person, unter 1% von Investmentvehikeln, und 98% der Eigentümer halten exakt ein einziges Unternehmen.

4In der Presse gemeldete Deals-43% WoW
585Distress-Ereignisse-3% WoW
2Startup-FinanzierungCHF 5.4M
11Nachfolge-Signale-45% WoW
1097Neueintragungen-4% WoW
2789Verwaltungsratswechsel-2% WoW

Letzte Woche druckte das Register seine lauteste Woche aller Zeiten: 303 Deal-Einreichungen, die vor der Bilanzfrist vom 30. Juni durchgedrückt wurden. Diese Woche wurde es still, auf dem Weg zu etwa einem Viertel dieses Volumens, exakt der Kater, den wir prognostiziert haben. Stille Wochen sind klärend: Wenn der Kalenderlärm weg ist, bleibt das Kapital, das nicht nach Zeitplan antritt.

Das prägende Geschäft der Woche war kein Verkauf. Verium, ein Zürcher Multi-Family-Office, hat seine aus neun Firmen bestehende IT-Plattform Sequotech in ein zweites Continuation Vehicle im Wert von über CHF 130 Millionen überführt. Sagard Private Equity Solutions steigt als erster institutioneller Investor ein und rund 80 Mitarbeiter rollen ihre Anteile. Unsere neue Eigentümerstudie liefert den Kontext: Institutionelles Kapital hält weniger als 1% der substanziellen Schweizer GmbH-Wirtschaft, und 98% der eingetragenen Eigentümer halten exakt ein Unternehmen. Sequotech zeigt, wie die andere Seite dieser Statistik aussieht. Wiederkehrendes Kapital mit dem Mandat, ein bis zwei IT-Firmen pro Jahr zu kaufen, in einem Markt aus Einmalverkäufern agierend.

Vom Forschungs-DeskWem gehören die Unternehmen der Schweiz? Die erste Eigentümerkarte der Schweizer GmbH-Wirtschaft<1%Studie lesen →

Andernorts war die Stille selektiv. Basels Granite Bio, Zürichs Microcaps und Wädenswils PreComb reichten innerhalb weniger Tage jeweils Kapitalerhöhungen ein. Schweizer Käufer gingen im Ausland auf Einkaufstour: J. Safra Sararin zog seine Kaufoption auf die letzten 28,7% der Saxo Bank, und Alpiq übernahm 90 Prozent des britischen Batteriespeicher-Developers Harmony Energy. Hereinkommend kaufte Japans Marubeni die TOLUS Group, den Suvema- und Newemag-Werkzeugmaschinen-Distributor, vom deutschen PE-Unternehmen Halder. Eine Warnung zur Lektüre des Tickers: Sieben der acht grössten Registereinreichungen dieser Woche waren Muttergesellschaften, die ihre eigenen Tochtergesellschaften absorbierten. Das eine echte Registergeschäft, Elis bei der Übernahme der Wäscherei Bodensee, legte beiläufig offen, dass die übernommene Wäscherei am Jahresende mit CHF 1,86 Millionen überschuldet war. Einreichungen zu zählen verrät das Wetter, sie zu lesen verrät das Geschäft.

CHF 3,44 Milliarden in einer Notiz, die niemand gelesen hat

Am 7. Juli veröffentlichte das Register eine routinemässige, zwei Absätze lange Absorption: Smith & Nephew Orthopaedics AG, Zug, hat die Smith & Nephew AG, Zug, eine Schwestergesellschaft mit Eintragung erst im Dezember 2024, absorbiert. Die beigefügte Bilanz ist die eigentliche Geschichte: CHF 3.444.459.000 Aktiven stehen gerade einmal CHF 32,2 Millionen Passiven gegenüber. Damit wurden grob CHF 3,41 Milliarden Nettovermögen zwischen zwei Zuger Gesellschaften der Medtech-Gruppe aus dem FTSE-100 verschoben. Keine Pressemitteilung, keine Berichterstattung, nur ein Fusionsvertrag vom 30. Juni. Absorptionspublikationen sind der unfreiwillige Offenlegungskanal des Registers: Sie drucken Bilanzen, die sonst niemand publiziert, und diese hier zeigt, wie viel von einem globalen Orthopädiegeschäft stillschweigend in Zug sitzt.

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Basiert auf 6.731 dieser Woche verarbeiteten SOGC/SHAB-Publikationen. M&A-Daten stammen aus Schweizer Handelsregistereintragungen (78 SOGC), über Web-Intelligenz gemeldete Transaktionen (4 EXA) sowie Start-up-Finanzierungen von Startupticker, Tech.eu und Unternehmensmitteilungen (2 Runden). Scoring von Unternehmenskrisen basiert auf einem proprietaren Multi-Signal-Modell über 113.000 Schweizer Unternehmen. Bewertungsbenchmarks wurden durch Deloitte Swiss M&A-Berichte und Dealsuite DACH-Daten ergänzt.

ValIndex bewertet jede Schweizer Fusion, jede Kapitalmassnahme, jeden Verwaltungsratswechsel und jedes Krisensignal im Handelsregister, täglich, über 490.000 Unternehmen hinweg. Die Signale in diesem Newsletter waren auf der Plattform, bevor die Presse sie aufgriff. Request access →