Market Pulse
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Die Schweiz tauschte diese Woche ein Listing gegen eine Technologie, und ein Suhrer Unternehmen kaufte bp aus Österreich heraus

Samsung Biologics kündigte am 20. Juli 2026 ein öffentliches Barangebot für PolyPeptide Group AG zu CHF 44.31 pro Namenaktie an, was einen Eigenkapitalwert von rund CHF 1.46 Milliarden impliziert, mit der erklärten Absicht, einen Squeeze-out durchzuführen und das Unternehmen von der SIX Swiss Exchange zu nehmen.

volenergy AG (Suhr, Kanton Aargau) einigte sich am 20. Juli 2026 darauf, 100% von bp Retail Austria GmbH zu übernehmen, rund 250 Tankstellen, 115 Convenience-Shops und 79 Waschstrassen, vier Jahre nachdem derselbe Käufer, damals noch Oel-Pool AG genannt, das Schweizer Einzelhandelsnetz von bp im Jahr 2022 übernommen hatte.

Schweizer Handelsregisterdaten verzeichneten in der Woche vom 20. bis 24. Juli 2026 286 Konkurse und 255 Liquidationen (541 Insolvenzereignisse, rund 12% weniger als in der Vorwoche), daneben 999 Neugründungen und 2,563 Verwaltungsratsänderungen, gegenüber vier verifizierten, in der Presse gemeldeten Transaktionen.

4In der Presse gemeldete Deals+0% WoW
541Distress-Ereignisse-12% WoW
3Startup-FinanzierungCHF 22.3M
8Nachfolge-Signale-43% WoW
999Neueintragungen-4% WoW
2563Verwaltungsratswechsel+1% WoW

Am Montag, den 20. Juli, startete Samsung Biologics ein Barangebot für PolyPeptide Group zu CHF 44.31 pro Aktie, was den Baarer Peptidhersteller auf rund CHF 1.46 Mrd. bewertet, mit der erklärten Absicht, die Minderheitsaktionäre herauszudrängen und von der SIX zu nehmen. Draupnir Holding hat ihre 55.65% unwiderruflich zugesichert. Die Prämie beträgt 40% auf den unbeeinflussten April-Schluss und knapp 6% auf den letzten Schlusskurs: Die Auktion war seit April öffentlich. Zwei Tage später zog VAT Group CHF 110 Mio. an neuen Bankverbindlichkeiten, um Tokyos Atonarp vollständig zu übernehmen. Unsere Lesart: Dasselbe Geschäft von entgegengesetzten Enden. GLP-1-Peptide und Sub-2nm-Chips sind die beiden Nachfragekurven, für die es sich aktuell lohnt, einen Aufschlag zu zahlen, und die Schweiz war innerhalb einer Woche auf beiden Seiten vertreten.

Das lehrreichste Geschäft war das leiseste. Am 23. Juli vereinbarte Cembra, rund CHF 800 Mio. aus dem Schweizer Autokreditbuch von Santander mit neun Hersteller- und Importeurbeziehungen zu übernehmen, finanziert durch rund CHF 680 Mio. Verschuldung und CHF 120 Mio. Eigenkapital, die in dieser Woche zu CHF 86.80 pro Aktie platziert wurden. Es wurde kein Preis bekannt gegeben. Der Schweizer Leasinganteil steigt von 18% auf rund 22%. Santander geht nicht; es wird der exklusive Schweizer Partner von Cembra für paneuropäische Fahrzeugprogramme. Ein ausländischer Mutterkonzern, der sich aus der Direktvergabe zurückzieht, aber die Vermittlung behält, ist die Form, die die meisten Konsolidierungen hier annehmen.

Ausgehend in Richtung Ausland: Ein Unternehmen, von dem die meisten Leser nie gehört haben, willigte ein, bp aus einem ganzen Land herauszukaufen. volenergy AG aus Suhr übernimmt das österreichische Netz von bp, rund 250 Stationen, 115 Shops und 79 Waschstrassen, wobei die Standorte die bp-Marke im Rahmen einer Lizenz behalten. volenergy ist die ehemalige Oel-Pool AG, die 2022 das Schweizer Netz von bp kaufte und heute mehr als 700 Schweizer Stationen betreibt. Es spielt sein Playbook von 2022 ein Land weiter, während bp sein eigenes abspielt: Schweiz, Türkei, Niederlande, jetzt Österreich.

Unterhalb des Tapes: 5,908 Registerpublikationen, 999 Gründungen, 2,563 Verwaltungsratsänderungen und 541 Insolvenzereignisse, rund 12% weniger in der Woche, gegenüber vier verifizierten Presse-Deals. Zwei Schweizer Runden schlossen sich: Aktiia aus Neuchâtel nahm USD 19 Mio. für sein Hilo-Blutdrucksystem auf, und der Genfer ETH-Spin-off Immitra Bio hob CHF 2.4 Mio. ein. Ein weiterer Eintrag erreichte unseren Feed mit dem Datum dieser Woche und entpuppte sich als eine Transaktion aus dem Jahr 2025, die mit dem Erfassungsdatum neu gestempelt wurde; er ist nicht im untenstehenden Tape enthalten.

One Story Deeper: Die Holdinggesellschaft, die sich selbst löschte

Am 20. Juli verzeichnete das Register, dass die Kuratle Group AG aus Leibstadt die Holzwerkstoff Holding AG absorbiert hatte, wobei sie CHF 43.1 Mio. an Aktiven gegen CHF 7.5 Mio. an Verbindlichkeiten übernahm. Als Transaktion gelesen ist das nichts: Die Mitteilung besagt, dass kein Kapital beschafft und keine Aktien zugeteilt wurden, weil der Erwerber bereits jede Aktie besass. Die CHF 35.6 Mio. sind buchhalterisches Nettoeigenkapital, das eine Stufe in einer vollständig eigenkontrollierten Kette nach oben wandert, kein Preis. Aber das Fahrzeug, das gerade verschwand, wurde 1999 mit dem ausdrücklichen Zweck gegründet, Kuratle und Jaecker in einem Holzbetrieb zu vereinen, und 2016 schluckte es die gemeinsame Holding, über die Kuratle sich mit Hiag Handel zusammengeschlossen hatte, damals der grösste Holzändler der Schweiz. Seine Löschung fasst zwei Holdingstufen zu einer zusammen.

Die interessantere Frage ist, was diese Struktur beherbergt hat. Registerdokumente zeigen Kuratle & Jaecker, gegründet 1968, 200 bis 500 Mitarbeiter, ein Umsatzschätzwert von CHF 190 Mio. in unserem Modell, das 2021 sz proholz aus Rümlang, Pavatex Suisse aus Rothenburg im Juni 2025 und die in Basel ansässige Thüring AG, ein Familienunternehmen für Holz und Baumaterialien, das im Januar 2025 als Nachfolgeregelung angekündigt und in diesem Juni verschmolzen wurde, absorbierte. Roger Kuratle übernahm im April 2025 den Vorsitz sowohl der Thüring-Handelsgesellschaft als auch des damit verknüpften Immobilienfahrzeugs, einer zweistufigen Struktur, die der Verkäufer 2022 errichtet hatte. Eine Familiengruppe in der dritten Generation kaufte sich seit einem Jahrzehnt leise ihre eigene Konsolidierung zusammen, und fast nichts davon wurde angekündigt. Die Holding ist verschwunden, weil das Kaufen auf dieser Ebene abgeschlossen ist.

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Basiert auf 5,908 dieser Woche verarbeiteten SOGC/SHAB-Publikationen. M&A-Daten stammen aus Schweizer Handelsregisteranmeldungen (27 SOGC), pressgemeldete Transaktionen via Web-Intelligenz (4 EXA) und Startup-Finanzierungen von Startupticker, Tech.eu und Unternehmensmitteilungen (3 Runden). Das Scoring von Unternehmensinsolvenzen basiert auf einem proprietären Multisignal-Modell über 113,000 Schweizer Unternehmen. Bewertungsbenchmarks werden durch Deloitte Swiss M&A-Berichte und Dealsuite DACH-Daten ergänzt.

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