Migros kaufte eine Zahnarztgruppe, und in Genf verdoppelten sich die Konkurse

1. Plattformen gekauft, Plattformen verkauft

Die grössten Deals des Quartals drehten sich um Plattformen. Am 14. August übernahm Medbase, die Gesundheitsgruppe der Migros, die Mehrheit an Ardentis, der Westschweizer Zahnarztgruppe, die Columna Capital seit Ende 2019 von 12 auf 20 Kliniken ausgebaut hatte; sie beschäftigt rund 450 Personen. Reinsberg, die Medtech-Plattform des tschechischen Investors BHM Group, kaufte Schaerer Medical aus Münsingen, den 1892 gegründeten Hersteller von Operationstischen. Im September kaufte Swisscoms Axept ihr drittes Abacus-Geschäft seit April 2025 und Affidea ihr fünftes Schweizer Gesundheitsunternehmen seit Februar 2025.

Der bekannteste Name ging den umgekehrten Weg. Am 30. Juli unterzeichnete Jacobs Capital, die Mammut 2021 gekauft hatte, den Verkauf an CPE, einen chinesischen alternativen Vermögensverwalter. Hauptsitz und Geschäftsleitung bleiben in Seon.

Wer ein Unternehmen in einer zersplitterten Branche besitzt, etwa Zahnmedizin, Labore, Softwarepartner oder Medizintechnik, wird am ehesten von einer Plattform angerufen, die schon gekauft hat. Ihr Preis richtet sich danach, was ihr eigener nächster Eigentümer für die Plattform zahlt, und das lohnt sich vor dem ersten Treffen zu wissen.

2. Die Fusionswelle im Juli ist eine Frist

Das Handelsregister publizierte im Quartal 1,031 Fusionsmeldungen, 768 davon im Juli. Das war kein Sommer der Deals. Ein Fusionsvertrag darf auf einer Bilanz beruhen, die höchstens sechs Monate alt ist; sonst müssen die Gesellschaften einen Zwischenabschluss erstellen (Art. 11 Fusionsgesetz). Gruppen mit Abschluss am 31. Dezember unterzeichnen deshalb bis zum 30. Juni, und die Meldungen erscheinen im Juli. Von den Juli-Meldungen, die eine Bilanz nennen, stützen sich 90% auf den Abschluss vom 31. Dezember 2025 (312 von 346), im September 18%. Der Juli 2025 sah gleich aus, mit 800 Meldungen.

Die meisten dieser Publikationen sind Aufräumarbeiten. Zwischen dem 1. Juni und dem 13. September hielten 72% der als Fusion oder Vermögensübertragung eingestuften Registerpublikationen fest, dass ein Eigentümer bereits beide Gesellschaften besass. Nur 6 der 58 Transaktionen des Quartals waren allein im Register sichtbar; die anderen 52 wurden in der Presse angekündigt.

3. Die Genfer Welle, ein Jahr nach der Zürcher

Über 3,722 Schweizer Gesellschaften wurde im dritten Quartal der Konkurs eröffnet, 18% mehr als ein Jahr zuvor. Der landesweite Anstieg verlangsamt sich, die Karte nicht. Der Sprung in Zürich kam vor einem Jahr, als die Fälle aus der Reform von 2025 die Gerichte erreichten: 289 Konkurse im dritten Quartal 2024, 506 im Jahr 2025 und jetzt 533. Der Genfer Sprung kam dieses Jahr. Genf verzeichnete 627, mehr als doppelt so viele wie die 307 des Vorjahres und mehr als Zürich: das höchste Quartal in unserem Registerarchiv, das 2016 beginnt. Die Waadt stieg auf 393, von 294.

Das Genfer Gericht publiziert zudem inzwischen oft wenige Tage nach dem ersten ein zweites Konkursurteil für dieselbe Gesellschaft. Eine Zählung der Meldungen würde den Anstieg überzeichnen, deshalb zählt jede Zahl hier jede Gesellschaft einmal.